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3 工程项目多方案的比较和选择 5.最低价格（或服务收费标准）法 当各方案的产品为单一产品（或能视作单一产品）时， 产品相同但产量（或服务量）不同，而价格（或服务收费标准）又难以确定 可采用最低价格法，分别计算各方案净现值为零时的产品价格（或最低收费标准）Pmin并进行比较，以Pmin较低的方案为优。 【例】公司做设备投资预算，计划投资470万元，有六个方案A、B、C、D、E、F可供选择，设基准收益率12%。各方案现金流量及IRR见下表。每个方案必须足额投资。 解：(1)求各方案的IRR 例A方案：令－100+34(P/A,i,8)=0 解得 IRR=29.7% (2)做独立方案组合图 (3)独立方案组合：C+A+B+D 【例】有A、B、C、D四个方案，数据见下表： 答案：1、C方案 2、A＋C＋D 由净现值函数曲线可以看出： ic＜13%，A方案优 【例】有A、B、C、D、E、F、G七个独立方案，各方案的投资及IRR见下表。设每个方案均是不可分割的。当基准收益率10%，资金总额1600万元时，如何组合方案？ 答案：C＋B＋F＋A 2.寿命期不同的互斥方案的比选 直接采用NAV 指标择优 步骤：1、计算各方案的NAV 2、淘汰NAV ＜0的方案 3、 NAV最大的方案即为最优方案 采用NPV、NFV指标择优 相同研究期法 最小公倍数法 ——常用于产品和设备更新较快的方案的比选，常取寿命期最短的方案的寿命期为研究期，取它们的等额年值NAV进行比较，以NAV最大者为优。 假如有两个方案如下表所示，其每年的 产出是相同的，但方案A1可使用5年，方案A2只能使用3年。 1) 研究期法（以NAV法为基础） －20000 － 2000 － 2000 － 2000 － － －15000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 0 1 2 3 4 5 方案A2 方案A1 年末 研究期定为3年。假定ic =7%，则年度等值为： NAVA1 =－15000（0.2439）－7000=－10659元/年 （A/P，7%，5） NAVA2 =－20000（0.3811）－2000=－9622元/年 （A/P，7%，3） 则：在前3年中，方案A2的每年支出比方案A1少1037元。 取两方案服务寿命的最小公倍数作为一个共同期限，并假定各个方案均在这一个共同计算期内重复进行 ，那么只需计算一个共同期，其他均同。所以在一个计算期内求各个方案的净现值，以 NPV最大为优。 如前例，其现金流量将如下表所示。 2）最小公倍数法(以NPV法为基础) －20000 － 2000 － 2000 － 2000 －20000 －2000 －2000 － 2000 －20000 －2000 －2000 － 2000 －20000 －2000 －2000 － 2000 －20000 －2000 －2000 －2000 －15000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 15000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 15000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 方 案 A2 方 案 A1 年末 用年度等值作为评比标准——简单，只用计算一个周期 NAVA1 =－15000（0.2439）－7000=－10659元/年 （A/P，7%，5） NAVA2 =－20000（0.3811）－2000=－9622元/年 （A/P，7%，3） 两个方案的共同期为15年，方案A2比A1在15年内每年节约1037元。 如采用净现值比较，可得到同样的结果 NPVA1 =－97076.30元 NPVA2 =－87627.80元 [例] 某企业技改投资项目有两个可供选择的方案，各方案的投资额及评价指标见下表，若ic=15%,则适用的两个方案比选的方法有： 25.5 305.7 10 300 1200 B 35.2 281.6 7 260 800 A NPVR (%) NPV (万元) 寿命期(年) 年净收益(万元) 投资 (万元) 方案 A. 净现值率排序法