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论文名称：基于MVaR对夏普比率的调整及在基金评价中的应用学 院：金融管理学院专 业：金融学学 号生姓名：姚文帅指导老师：傅连康教授2014年 1 月基于MVaR对夏普比率的调整及在基金评价中的应用金融学12级研究生 姚文帅摘要：在基金业绩评价中，传统夏普比率所依赖的收益率正态分布的假设局限性越发渐显。本文运用MVaR来衡量基金的风险水平，构建基于MVaR调整后的多期夏普比率。在此基础上，选择了国内10只封闭式基金，利用调整后的多期夏普比率对其业绩水平进行评价，发现基金业绩水平与其投资风格、投资对象等因素有关，而与投资期限长短没有明显的关联。关键词：MVaR修正；多期夏普比率；基金评价在基金投资领域，夏普比率是评价基金业绩的重要指标之一，与詹森指数、特雷诺指数并列为基金业绩评价的三大传统指标。夏普比率由Sharpe于1996年首次提出，从标准差的角度入手评价基金的业绩。然而，随着国内外学者研究的不断深入，一些实证分析发现夏普比率在基金评价的应用过程中存在着一定的缺陷，这使得学术界提出了“多期夏普比率”的概念。多期夏普比率在一定程度上弥补了传统夏普比率的缺陷，促进了基金业绩评价指标的发展与实际应用。一、传统夏普比率的缺陷及多期夏普比率的提出1966年，夏普在《共同基金业绩》一书中首次采用基金的单位总风险来评价基金的表现业绩，这一改詹森指数与特雷诺指数利用系统性风险