五粮液公司案例分析课件.pptVIP

证据一的原因 行业内：古井贡酒的利益输送造成了公司2008年主要控股及参股公司业绩不理想，处白酒销售相关公司盈利尚好外，所属酒店连年亏损，与此相比五粮液上市公司大股东利益输送行为的原因及表现有着自身的特点。 五粮液自身 “削足适履”的上市模式 “一股独大”的股权结构 我国，证券市场不完善，为了保证公有制经济的控制地位，上市公司大多使用了国有股控股的股权结构，所以股权过于集中，公司持股比例较高的大股东会产生控股权收益，独享这种收益而不与中小股分享并随之将上市公司资源从中小投资者手中转移到自己所控制的公司。 从上述表中得到答案：第一大股东名义上是宜宾国有资产经营公司—宜宾钩子未直接控制的全资子公司，持股比例高达56.07%，同时，五粮液集团又由宜宾国资委直接控制，因此，五粮液上市公司的实际控股股东为五粮液集团。 对于宜宾国资委，如果把巨额利润留在上市公司，还不如刘翔五粮液集团。留在上市公司，有一部分利润流向中小股东，通过关联交易，利润流向五粮液集团，则基本属于国有资产。 小结 无论从上市规模、股权结构，还是公司治理层方面来看，五粮液关联交易与大股东输送都与我国是证券市场的起步晚、发展不够完善有直接的联系，这是普遍性。 同时，五粮液的行业特性和内部发展方向、公司治理结构等原因又难以保证中小股东不受侵害，造就了其关联交易下的利益输送行为具有五粮液自身的特点，这是特殊性。 证据二