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* * * * * * 金融工程4——远期和期货的定价 第三章 远期和期货的定价 远期价值（forward value)是指远期合约本身的价值。 交割价格: 合约双方约定在未来某一日期（交割日）按约定的价格K（交割价格） 买卖约定数量的相关资产。 远期价格(forward price)是指使远期合约价值为零的交割价格。 无套利定价原理 套利（arbitrage) 是指利用一个或多个市场存在的价格差异，在不冒任何损失风险且无需自有资金的情况下获取利润的行为。 无套利分析法是衍生资产定价的基本思想和重要方法，也是金融学区别于经济学“供给需求分析”的一个重要特征。 无套利定价原理：金融产品的定价要使得套利机会不存在 美元1年期利率4% 100美元 - 104美元 澳元1年期利率5% 即期汇率：1美元=1.2澳元 120澳元 - 126澳元 若 远期汇率：1美元=1.2澳元（即104美元=124.8澳元）， 产生套利机会 ？远期汇率 2. 按即期汇率换成120澳元进入远期外汇空头 1. 借入100美元（1年后要还104美元） 3. 1年后得到126澳元，按远期汇率交割得到105美元 4. 还本付息104美元，得无风险利润1美元 要使得无套利机会存在， 远期汇率：104美元=126澳元 远期合约中交割价格的合理确定 为t期标的物的价格。 交割价格（K