第二章　外汇汇率与外汇市场.ppt

（三）我国外汇的定义 我国1996年1月29日颁布并于同年4月1日开始实施的《中华人民共和国外汇管理条例》第三条规定，外汇是指以外币表示的可以用于国际清偿的支付手段和资产，它们是： 外国货币，包括纸币、铸币 外汇支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等 外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等 特别提款权、欧洲货币单位资产 其他外汇资产 （四）外汇的特征 自由兑换性 可接受性 可偿性 直接标价法 间接标价法 美元标价法 （二）汇率的种类 1、按银行买卖外汇的方向不同分为买入汇率、卖出汇率和中间汇率（买入价、卖出价、中间价） 2、按外汇买卖交割的期限不同分为即期汇率和远期汇率 3、按制订汇率的方法不同分为基本汇率和套算汇率 4、按汇兑的方式不同分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率 5、按外汇买卖的对象不同分为同业汇率和商人汇率 6、按外汇市场开市和收市的不同分为开盘汇率和收盘汇率 7、按外汇管制情况不同分为官方汇率和市场汇率 8、按衡量货币价值的角度不同分为名义汇率和实际汇率 远期汇率的报价方法 完整报价法 远期差价报价法 （一）即期交易示意图 （二）交割日的确定 1、成交后两个工作日内交割： ①星期四交易的交割日为下一个星期的星期一 ②星期五交易的交割日为下一个星期的星期二 2、假日顺延。 ①周末（星期五）进行的交易顺延。 ②交割日碰到交易双方其中任何一方的银行休假日须顺延。 ③交叉买卖的货币，交割日内碰到相关货币发行国家传统假日须顺延。 （三）即期外汇交易的计算 二、远期外汇交易 三、套汇交易(Arbitrage) （一）直接套汇(Direct Arbitrage) （二）间接套汇(Indirect Arbitrage) 四、套利交易(Interest Arbitrage) 五、掉期交易（Swap Transaction ） 六、外汇期权交易 某日，一进口商在美国纽约外汇市场买入三个月期的1000万英镑，当日挂牌汇率为￡=USD1.6782/97,三个月英镑贴水32-25，该客户应支付多少美元给银行？ 远期外汇交易的计算 1、远期汇率的计算：直接标价下贴水，采用减法， ￡=USD1.6782/97 （-） 32-25 ￡=USD11.6750-72 2、买卖价的选择：卖价（银行卖出英镑） 3、判断买卖价：直接标价（前买后卖） 4、选择成交价：1.6772 5、计算：1000X1.6772=1667.2万美元 套期保值 投机获利 德国出口公司，某年3月1日与美国进口商签订出口合同，出口商品价值150万欧元，以美元计价付款，合同期限三个月，6月1日付款提货。签约当时即期汇率1欧元=0.8420美元，三个月远期美元贴水80个基本点。 远期外汇交易的实际运用 德国出口商 美国进口商 126.3万美元=150万欧元 合同 签定日: 3月1日 0.8420 签定远期合同: 6月1日0.8500 6月1日市场实际汇率: 美元的汇率下降:0.8886 美元的汇率不变: 0.8420 美元的汇率上升: 0.8300 142.13 万欧元 152.17 万欧元 汇率预测正确 汇率预测错误 汇率预测错误 150万欧元 3月1日:€1=USD0.8420 买空：先买后卖。（预测远期汇率上升） 卖空：先卖后买。（预测远期汇率下降） 多头:买进的外汇多于卖出的外汇。 空头:卖出的外汇多于买进的外汇。 贱买贵卖 投机获利 银行 客户买卖1美元，赚取0.1000马克 预测德国马克升值，买入一个月远期马克（ 1.7000）。 一个月后马克市场价格升至1.8000。 2.客户卖价1.8000 1.客户买价1.7000 客户 买空 预测德国马克下跌，卖出一个月远期马克（ 1.8000 ）。 一个月后马克市场价格下跌至1.7000 。 客户 银行 2.客户卖价1.8000 1.客户买价1.7000 客户买卖1美元，赚取0.1000马克 卖空 1、概念 利用不同外汇市场上同一时点的汇率差异贱买贵卖，赚取汇率差额利润的一种外汇交易。 直 接 套 汇 间 接 套 汇 ①概念:利用两个外汇市场上同一时点的汇率差异 贱买贵卖，赚取汇率差额利润的一种外汇交易。 ②例: 某日香港外汇市场美元兑港元汇率为: USD=HKD7.7804/7.7814 纽约外汇市场美元兑港元汇率为: USD=HKD7.7824/7.7834。某客户有1亿港元,如何通过两地外汇市场套汇?获取利润是多少? ③选择价格:7.7814(直接标价,前买后卖) 7.7824(间接标价,前卖后买) ①香港市场: