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国内沪铜商品期货走势分析报告 一、关于沪铜期货的基本情况 （一）铜的简介 金属铜，元素符号Cu。纯铜呈浅玫瑰色或淡红色,表面形成氧化铜膜后,外观呈紫铜色。铜具有许多可贵的物理化学特性，例如其热导率和电导率都很高，化学稳定性强，抗张强度大，易熔接，具抗蚀性、可塑性、延展性。纯铜可拉成很细的铜丝，制成很薄的铜箔。 铜冶炼技术的发展经历了漫长的过程，目前铜的冶炼仍以火法冶炼为主。 （二）沪铜期货标准合约 上海期货交易所阴极铜标准合约交易品种 阴极铜 交易单位 5吨/手 报价单位 元（人民币）/吨 最小变动价位 10元/吨 每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价±3% 合约交割月份 1～12月 交易时间 上午9:00－11:30　下午 1:30－3:00 最后交易日 合约交割月份的15日（遇法定假日顺延） 交割日期 最后交易日后连续五个工作日 交割品级 标准品：标准阴极铜，符合国标GB/T467-1997 标准阴极铜规定，其中主成份铜加银含量不小于99.95%。 替代品：高纯阴极铜，符合国标GB/T467-1997 高纯阴极铜规定；或符合BS EN 1978:1998高纯阴极铜规定。 交割地点 交易所指定交割仓库 最低交易保证金 合约价值的5% 交易手续费 不高于成交金额的万分之二（含风险准备金） 交割方式 实物交割 交易代码 CU 上市交易所 上海期货交易所 铜精矿主要出口国：智利、秘鲁、美国、印尼、葡萄牙、加拿大、澳大利亚等。 铜精矿主要进口国：中国、日本、德国、韩国、印度等。 精铜主要出口国：智利、俄罗斯、日本、哈萨克斯坦、赞比亚、秘鲁、澳大利亚、加拿大等。 精铜主要进口国：中国、美国、日本、欧共体、韩国、中国台湾等。 3.国内市场 我国是世界最大铜消费国和生产国，同时铜资源相对短缺。随着近年来国际制造业不断向我国转移，铜资源供求矛盾日益突出，2007年精炼铜产量达349.1万吨，占世界总产量的19.31%。自产铜精矿不能满足需求，需大量进口。 4.铜的进出口 当前我国铜及铜制品主要从台湾省、智利、韩国和日本进口；外商投资企业是进口主体，进口企业主要集中在珠三角等地区。我国铜出口量较少，主要出口地是香港、东盟、韩国和日本；外商投资企业是出口大户，主要分布在长三角和中部地区。 二、影响沪铜期货价格变化的因素分析 影响铜价格变化的因素有很多，主要的影响因素有以下方面。 （一）供给 1.我国铜金属的供应情况 我国是全球最大的精炼铜生产国，随着全国铜生产企业冶炼能力的快速提高，全国精铜产量从2004年的217万吨增长至2011年的519.69万吨，2011年占全球产量的24.3%。 由图可知，全球铜的供应在近几年有增有涨，在金融还想爆发后，铜价急跌，全球越来越多的关于铜产业的减产，停产现象开始出现。预计由此带来的产量损失约为46万吨。而在2009——2010年这部分产量损失在40——80万吨。 （二）需求 1、我国铜金属的需求情况我国是全球最大的铜消费国。铜在我国被广泛应用于电力行业、通信设备、计算机及其他电子设备制造业、交通运输设备制造业以及建筑等行业。其中，在我国铜需求最大的电力行业中，铜主要是用作生产电线电缆的原料。 我国铜的消费结构如下： 随着电力、机械、建筑、制冷等行业的快速发展，特别是电力行业自2003年以来进入了持续高速发展轨道，我国铜需求增长迅速。2006年至2011年，中国铜消费量由486万吨增加至730万吨，占2011年全球铜金属消费量的36.52%。 、中国铜行业的特点我国铜资源缺乏，且富矿少，低品位矿石多；共生矿少，单一矿多；大型铜矿少，中小型铜矿多；适合露天开采的铜矿少，井下矿山多，开采难度大。资源不足限制了我国铜精矿产量的增加，导致全国铜企业自给率常年偏低。 2010年国内铜精矿出现小幅过剩主要因为2009年投产的几个矿山陆续投产以及2010年国内铜精矿产量出现较大幅度提高，随着近几年国内冶炼产能的不断扩张，中国对铜精矿的需求也不断增长，过剩的局面非常态，2011年铜精矿供应重新出现短缺局面据中国有色金属工业协会的统计数据显示，2011年国内铜金矿含铜产量123.7吨左右，比上年增加8.5%。 注：Q1、Q2、Q3、Q4分别表示一季度、二季度、三季度和四季度。 数据显示全球范围内，铜的供应状况非常紧张，由于全球金属资源几近枯竭，近几年铜产量的增长基本趋近于零。目前，我国铜表观消费已接近全球消费总量的40%，预计这一比例还将进一步提高。2010 年，中国精铜表观消费量直接计算为745 万吨，稳居世界第一。从我国城市化进程和经济发展速度来看，未来几年，中国仍将是铜消费增量的主要贡献者。2006年7月