货币金融学第9章货币政策.pptVIP

* 货币政策传导机制理论 （二）货币主义学派的传导机制 与凯恩斯学派不同，以弗里德曼为代表的货币主义学派认为，利率在货币政策的传导机制中并不起重要作用。因为增加货币最初会使利率降低，但不久就会因货币收入增加和物价上涨而使名义利率上涨，而实际利率则可能回到并稳定在原来的水平上。 弗里德曼的货币政策传导机制理论，强调的是货币供给量在整个传导机制中，影响社会总支出和总收入中的直接作用。可以表述为：货币供给量→国民收入 或用符号表示为：M→Y * 二、货币政策传导中的主体与经济量过程 主 体 过 程 中央银行 商业银行 企业居民 经 济 量 过 程 货币量 利 率 投 资 支 出 收 入 货币量 支 出 投 资 收 入 * 政策工具 法定准备率 再贴现政策 公开市场业务 其它工具 政策中介指标 基础货币 利率水平 信贷规模 货币存量 政策目标 经济增长 充分就业 物价稳定 国际收支平衡 三、政策传导中的政策因素过程 * 四、货币政策中介指标 处于货币政策工具和政策目标之间，具有测度货币政策效果、反映货币政策目标并传导政策意志的作用的经济变量。 特征：可控性、可测性、相关性和抗干扰性 中介指标的确定： 西方：基础货币 利率水平 货币存量 我国：现金 贷款规模 货币存量 * 第五节 货