9营运资金理.docVIP

9.1 营运资金概述9.2 现金和有价证券管理9.3 应收账款管理9.4 存货管理案例分析本章小结思考题自测题第九章 营运资金-日常财务管理的核心 像相互咬合的齿轮，供应、生产、销售，川流不息的业务流；现金、存货、应收帐款，息息相关的资金链。平稳运营，才是企业利润的真正源泉。引言一、营运资金（working capital）的概念 指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。 狭义：又称净营运资金，指流动资产减流动负债后的余额。―从会计角度看 广义：又称毛营运资金，指一个企业流动资产的总额。―从财务角度看第一节营运资金概述二、重要性 1、流动资产的规模与分布：关系到企业财务目标 2、流动负债的规模与时间分布情况将影响 到企业的资本成本、支付能力和偿债风险。 3、流动资产与流动负债的匹配是资产负债 管理、财务结构控制的重要组成内容。 （一）流动资产 概念：指可以在一年以内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产。 特点： 流动性强，收益性弱、投资回收期短。 常见内容：现金、短期投资、应收及预付款项、存货。三、营运资本的特点 （二）流动负债 概念：指需要在一年或超过一年的一个营业周期内偿还的债务。 特点： 1、融资速度快 2、弹性高 3、成本低 4、风险大等 常见内容：银行借款、应付账款等 短期融资的原因： 1、满足企业流动资产所需资金的来源； 2、规避利率风险。短期融资的特点：融资速度快；成本低；风险高；弹性高； 短期融资Short-Term Financing 短期融资的渠道自然融资（应付帐款、应付费用等）协议融资：商业信用短期银行借款：有担保（存货，应收帐款）与无担保。商业票据（应付帐款）：其他短期融资渠道： 短期融资Short-Term Financing 中庸型筹资策略稳健型筹资策略积极型筹资策略四、营运资金管理的要求保证正常生产经营需要，合理使用资金。资金管理和资产管理相结合。保证资金使用和物资运用相结合。一、现金概述二、企业现金持有的动机 交易动机、预防动机、投机动机三、现金管理的目的四、最佳现金余额的确定 1.成本分析模式 2.存货模式五、日常控制（现金日常管理）六、闲置现金管理 第二节现金和有价证券管理 一、现金概述 现金概念――广义的概念 是指在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金。包括库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票。交易性需求――为了满足日常业务的需要 预防性需求――为了预防意外紧急事项 投机性需求――为了用于不寻常的购买机会二、企业持有现金的动机目标1―流动性必须持有足够的现金以支付各种业务往来的需要。目标2―收益性将闲置资金减少到最低限度。持有现金过少，流动性的缺乏不仅能应付日常的业务开支，坐失良好的购买机会，还会造成信誉损失和得不到折扣好处。现金是非盈利性资产，持有现金过多，所提供的流动性的边际效益便会随之下降，从而最终降低企业的收益水平。三、现金管理的目标权衡四、最佳现金持有量（一）含义 能使总成本最低的现金持有量决策方法（二）决策方法 成本分析模型 存货模型 现金周转期模型（选修）1、成本分析模型 （1）含义 根据与现金持有量相关的成本，分析预测其总成本最低时的现金持有量的一种方法。 （2）现金的持有成本分析图 （3）计算公式 现金总成本=管理成本+机会成本+短缺成本现金的持有成本管理成本 因保留现金余额而发生的管理费用机会成本 因持有现金而丧失的再投资收益转换成本企业现金与有价证券转换过程中发生的费用短缺成本 现金持有量不足而给企业造成的损失. 机会成本管理成本短缺成本Q T 实例1-某企业有四种现金持有方案，各方案有关成本资料如下表：项 目 甲 乙 丙 丁现金持有量 30000 40000 50000 60000 机会成本率8[%] 短缺成本 3000 1000 500 0 要求：计算该企业的最佳现金余额。由上表可知，乙方案的总成本最低，因此企业最佳现金持有量为40000元。2、存货模型（1）含义按照存货管理中的经济批量法的原理确定企业最佳现金持有量的方法。（2）基本假设 多余现金――证券投资机会成本与转换成本 现金持有成本图机会成本转换成本总成本Q T 当现金持有量为目标持有量时，总成本最低。计算公式为现金持有成本 使TC最小的现金持有量即为目标现金持有量（3）计算模型最佳现金余额投资收益率特定时期现金需求量每次转换成本3、现金周转期模型　（1）