风险投资06.ppt

第六章 风险投资的运作过程 “选择正确的投资项目远比经营管理项目重要” —风险投资的经典原则 第一节 风险投资的项目选择程序 一、风险投资项目的获取 风险投资项目的获取途径 增加风险投资项目来源的途径 （一）风险投资项目的获取途径 中介推荐投资项目 风险投资家寻找投资项目 风险企业的创业家自荐投资项目 风险投资机构原项目库中的项目 中介推荐投资项目 风险投资的中介机构和专业人士，如投资银行、投资顾问公司、会计师和律师机构以及风险投资业内专家 风险投资家获得的投资机会中，大约50%通过这种途径获得 这种方式的好处是可以通过中介更加准确地掌握风险企业的真实情况 风险投资机构也可以作为中介人，进行辛迪加投资 风险投资家寻找投资项目 途径 专业的、行业的互联网站 参加各种风险投资论坛、贸易洽谈会、展览会、科学技术会等 加强与政府有关部门以及技术密集区的信息交流 通过适当的宣传方式引起风险企业的注意 密切关注科技、商业动态，寻求潜在的投资机会 优点：主动寻找的项目一般都比较好 风险企业的创业家自荐投资项目 动机： 完全出于融资的需要 出于融资的需要，但目的只是尝试 出于融资的需要，目的获得增值服务 风险投资机构原项目库中的项目  ——来源于前三种途径 在进行风险投资业务时，会有很多理想的项目，但并不是每个项目都能马上进行投资，一些不能马上投资的项目就进入项目库 （二）增加风险投资项目来源的途径 为了吸引到足够数量的投资项目，风险投资机构致力于发展自己的信息网络，常用的途径包括： 编纂商业通讯 成立风险投资俱乐部 向行业内专家咨询 向当地商业顾问咨询 编纂商业通讯 商业通讯是引起目标市场注意的基本方法，它的目标是编录风险投资机构所在地区企业的活动，列出读者可能希望参与的各种事件，给该地区的创业企业以帮助。　　　 典型的商业通讯的主题包括：企业的活动、政府活动与企业家、各种团体活动与企业家、当地企业家代表、国内风险投资家与企业家、事件表（事件发生的年、月、日列表）、书籍评论、分类广告、企业家的活动。　　　 以商业通讯为契机，风险投资家可以与当地企业家定时会谈、认定需要解决的重大问题、研究问题的解决办法并试验这些办法的结果。 成立风险投资俱乐部 风险投资俱乐部主要是通过邀请成功的企业家、杰出的风险投资家作演讲来提高会员的水平。 同时，俱乐部会员定期或不定期聚会，交流各自的投资经验，分享项目信息，许多俱乐部会员可以由此寻找到一些投资机会和投资合作伙伴。　 向行业内专家咨询 获取投资机会时，向行业内专家咨询是十分有价值的。业内的专家有广泛的行业关系，熟悉行业的发展情况，能对未来的发展趋势作出较准确的预测；了解行业内需要解决的重大问题及目前的进展，能发现潜在的投资机会；熟悉相关理论，为风险投资家提供非常有益的忠告和帮助。　　　 在国内，许多专家自身还是高新技术成果的主要拥有者，也是重要的项目来源。 向当地商业顾问咨询 商业顾问熟悉当地的商业活动，了解重要的投资机会，并对这些投资机会的商业前景有独到见解，是投资机会获取的重要途径。　 投资项目获取的金字塔方案　 有了广泛的项目信息渠道和网络后，源源不断的大量投资项目就会摆在风险投资家面前，就需要层层精心筛选，发现有价值的投资项目。　　　 “金字塔方案”是形成高质量交易流的一个经典运作模式。所谓金字塔方案，即每年吸引1000个项目，以从中选择出10个较好的项目进行投资。通常是在第一轮筛选后，淘汰90%；获通过的10%经与创业企业家面谈后，根据筛选标准与所了解的情况，再淘汰50%；面谈后获通过的被认为是有价值的项目，经尽职调查后再行淘汰，最后真正能够得到风险资本支持的项目的仅在1%左右。 二、风险投资项目的筛选 投资公司在接到申请项目后，随即进入方案的筛选阶段，快速过滤不适合的投资方案。投资公司会依据投资策略，产业偏好，建立适用的筛选准则。 风险投资项目的筛选原则 1．项目的产业性质。主要考虑产业、市场、技术是否为投资公司所熟悉或符合设定的投资政策。 2．项目的地理区域。 为了便于经营、支援管理和就近监督，投资公司希望项目具备地理上的便利性。 3．风险企业的成长阶段。基于投资组合的运用，投资公司对于个同成长阶段的投资项目有不同的偏好，有些投资公司完全排斥种子阶段的投资项目，但也有投资公司特别偏好种子期与初建期的投资项目。 风险投资项目的筛选原则（续） 4．项目的投资规模。为了分散投资风险，一般投资公司会设定每一投资项目金额可以接受的上下限，超出此范围的投资项目将不被评估考虑。 5．投资风险与预期报酬。 一般投资公司不太欢迎风险过高或回收期过长的投资项目，对于预期报酬也有一定的要