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让价值投资回归投资本源 瑞康医药（002589）:短期业绩波动不影响成长判断 公司公布业绩快报:12年收入46.22亿元，净利1.1亿元，同比分别增长44.65%、31.64%，EPS1.18元，低于预期，预计费用提升等因素影响公司净利。13年招标的启动、新版基药目录扩大及基药用药比例提升、医疗器械耗材配送推进，助推公司业绩继续高成长，预计12~14年EPS1.18、1.65、2.23元，对应PE30、22、16倍，维持“强烈推荐-A”投资评级。 收入增长符合预期，预计费用提升等因素影响净利增速。12年收入46.22亿元，净利1.1亿元，同比分别增长44.65%、31.64%。公司第四季度收入12.4亿元，同比增30.2%；净利仅增15.6%。预计第四季度收入控制放缓，费用提升等因素影响单季度利润。公司在山东省内高端医院覆盖率超过97%，基层医疗市场覆盖率超过85%，位居山东省内第一。预计规模以上医院收入增速超35%，基层配送业务超6亿元。 13年招标的启动、新版基药目录扩大及基药用药比例提升、医疗器械耗材配送推进，助推公司业绩继续高成长。13年上半年新版基药目录发布概率较大，山东戍药用药区域的扩大及用药比例的提升为公司的基药配送业务提供空间。预计13年山东省医改试点县级区域医院、规模以上医院非基药招标陆续启动，公司济南募投物流中心项目提升公司在山东省中西部配送能力，对全年业绩产生