论扶持风险企业总结.doc

论扶持风险企业 ——谈政府如何支持中小型高新技术企业的发展 风险投资的内涵与特征 科技型中小企业的风险特征与融资特点。 政府扶持中小型高新技术企业发展的重要性。 政府如何扶持风险企业的发展 随着知识经济时代的到来，高新技术不但带来了高利润、高就业，也带来了高风险，特别是在高新技术开发的初期，中小企业往往比大企业具有更大的敏感性和灵活性。 本世纪以来，各国经济发展的历史表明，一个国家的中小企业能否健康发展，直接关系宏观经济的运行质量。小企业不仅在解决社会就业问题上发挥着不可替代的作用，而且以其灵活的经营机制和富有生机的创新活动，为经济增长提供了基本的原动力。在当今世界多数国家中，中小企业的数量，创造的就业人数及在国民经济中所占的份额都在不断增加，这充分显示了中小企业在现代市场经济中的旺盛生命力。例如，在欧盟，雇员人数少于250名的中小企业的产值已占全部企业总产值的64.85%；.高科技性。风险投资并不是简单指有风险的投资，它是一个特定概念，专门指向处于成长早期的高科技项目及企业进行投资的一种资本运作方式，离开高科技领域，就不存在真正意义上的风险投资。 2.高风险性。风险投资的对象是高科技产业，高科技产业发展的每一个阶段都存在许多的不确定因素，都存在相当大的风险，包括技术风险、管理风险、市场风险、财务风险等。据统计，高科技项目中，完全成功的仅有10%~20%，部分成功的占60%，完全失败的比例高达20%~30%。因此，风险投资具有巨大的风险性。 3.高收益性。高风险伴随着高收益，这是风险投资的巨大魅力所在，一个成功的风险投资项目，回报往往为风险投资额的10倍、20倍，甚至可能是100倍。风险投资通过投资组合来控制风险，能够获得丰厚的回报。据统计，美国1965年~1985年间风险投资的平均回报率为19%，是股本投资的2倍，是长期证券投资的5倍。 4.高度参与性。风险投资并不是简单地对企业注资。风险投资是资本、管理和高科技的融合。风险投资对高科技企业投入资金的同时，还提供先进的管理资源，广泛的网络业务帮助企业获得成功。 科技型中小企业的风险特征与融资特点。 科技型中小企业贷款困难，问题的关键就在于风险较大。商业银行贷款给企业，是根据企业的资信情况来决定的。企业的固定资产多、信誉较高、产品市场好，贷款自然容易得到。而科技型中小企业在发展的前期和中期都是资本少、规模小、市场前景不明朗。越是科技含量高的产品和项目，风险越大。银行从风险规律考虑，在强调贷款安全的前提下追求投资收益，如果对科技型中小企业的发展前景不了解，自然不会有贷款积极性。当然，也不排除一些观念上的障碍，即认为中小企业信用差、不安全、不规范而对其实施“金融歧视”。 高科技产业的特点是高投入、高风险、高收益。一般说，技术创新的风险主要有技术风险和投资风险两种。技术风险产生于研究与开发活动的不确定性。这种风险的初始值最大，随着技术创新各阶段的依次顺利发展而逐渐减少。投资风险随着技术创新过程中累计投资金额的不断增加而增大，在技术创新还未能获得经济效益之前，投资风险始终存在。只有当技术创新不仅在技术上、工程上、生产上，而且在销售上获得成功后，随着利润的增加，投资风险才逐渐减少。 在一个技术创新过程中，技术风险和投资风险的最大值分别出现在创新过程的开始和中期。在企业发展的这一阶段，靠自有资本难以支持，银行贷款又难以获得，如缺乏直接融资渠道，企业的发展就会受到制约。在技术创新的中后期，开始发生投资收益现金流量，风险随之递减，这时企业的融资条件改善，可以筹集到来源较稳定，安全性高的资金。 根据技术创新的风险、收益特征，科技型中小企业在发展过程中应当实施有效的融资组合。合理、有效地融资组合不但能够分散、降低风险，而且能够降低企业的融资成本和债务负担。在企业发展的前期和中期，应当筹措风险性、收益性高的资本；在企业发展的中期和后期，可以筹措风险性、收益性低的资本。具体而论，处于创业期和成长早期的科技型中小企业融资渠道比较狭窄，间接融资成本高、难度大，企业一般依赖风险资金的投入；当企业进入成长期之后，仅靠风险资金提供的风险资本远远不够，于是风险资金逐渐退出，企业可以通过其他直接融资渠道以及间接融资渠道筹措资金，并成长为大中型企业。 政府扶持中小型高新技术企业发展的重要性。 政府必须支持中小企业的发展,其意义首先在于，无论是在发达国家还是在发展中国家，中小企业在国民经济中都具有举足轻重的地位，发挥着独特的重要作用。改革开放以来，我国中小企业得到了突飞猛进的发展。目前中小企业在数量上占企业总数的99%；在产出规模上其工业产值占全国工业总产值的60%；同时，中小企业创造了80%