2008贵州茅台会计报告..ppt

贵州茅台2008年财务报表分析 保险0601 王吉 严冰艳 沈梦瑶 谢莉莉 由以上四张图表可见，从2001年度至2008年，除总资产收益率在2008年有下降外，其余数据都呈上升趋势。净资产收益率=净利润/平均净资产*100%反映企业资本运营的综合效益总资产收益率=息税前利润总额/平均总资产额*100%反映的了企业利用全部经济资源的盈利能力净利润率=净利润/平均总资产额*100%反映企业资产利用的综合效果，指标越高，表明资产利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资本使用等方面取得了较好的效果毛利率=毛利额/营业收入*100%其高低可以反映企业生产经营商品市场竞争力的高低 由此可见茅台公司资本运营能力、经济资源盈利能力、企业资产利用的综合效果是较稳定理想的，在2008年的经济环境下也未出现明显的下滑。并由较高的毛利率可见，其品牌技术含量相对同类较高，品质及品牌效应较好 资产负债率=负债总额/资产总额*100%用于衡量企业负债水平的高低流动比率=流动资产/流动负债*100%一般而言，流动比率越大，其偿债能力越强，对债权人越有保障速动比率=速动资产/流动负载*100%长期资产适合率=（所有者权益+长期负债）/（固定资产+长期投资） 该指标是企业所有者权益与长期负债之和同固定资产与长期投资之和的比率。该比率从企业资源配置结构方面反映了企业的偿债能力 茅台公司相较于一般食品行业企业具有较低的负债水平及较高的流动性及偿债能力，凌一方面也丧失了一部分资金的盈利能力。在长期资产合适率中可见，2004年至今，指标呈下滑态，可能会影响企业财务结构稳定和长期安全性 。 总资产周转率=营业收入/平均资产总额其指数越高，反映周转越快，总分资产使用效率越高，企业营运能力越强。存货周转率=营业成本/存货平均余额指标不仅反映了企业销售能力，还反映企业生产经营中各方面运用和管理存货的水平，及存货结构的合理性应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额反映企业应收账款管理工作的效率高低 总资产、净资产及存货的周转率都在2008年有明显的下降，可见不景气的经济环境还是对茅台公司造成了一定程度的影响，而应收款项周转率在08度的急速增长也应证了这一点。 贵州茅台业绩 实现营业收入82.42亿元 净利润37.99亿元，同比增长34.22% 每股收益4.03元。 从1999年以来连年增长，净利润从2亿元增长到38亿元，年均复合增长率超过30% 08年财务状况 现金由2007年末的47亿元增加到2008年底的80亿元 无借款 2008年的财务费用为-10250万元 2008年营业收入82亿元，应收帐款却3482万元 ，预收账款29亿 2008贵州茅台存在问题 一是08年第四季度利润下滑严重。按照前三季度全年每股利润应在4.5元左右，实际只有4.03元 “成本上升、需求不足、增速放缓”的三重压力不可小看。 二是中端产品发展不足。公司几年来对王子酒、迎宾酒的广告宣传力度很大，但中度酒的总收入还是只有10个亿，与高度酒相差甚远 负债率太低，资金闲置 经营上出现的若干问题 白酒市场整体上供大于求的矛盾和无序竞争仍比较突出 高端产品的市场竞争激烈 地方保护主义依然严重 行业准入门槛较低 假冒伪劣产品屡禁不止 贵州茅台自身解决措施 一是继续坚持以市场和顾客为中心，坚持以质求存、以人为本、继承创新、深化改革、强化管理 二是更加着力整合市场资源，增强产品市场调控能力 三是加大打假力度，增强防伪水平 四是加强营销队伍建设，强化“八个营销”，提升服务质量，搞好市场管理。 小组建议 股票回购，减少货币资金 在保证现金流的情况下适当进行投资，降低货币的机会成本 加强营销管理，加大防伪打假力度 增加中端品牌的资金投入，进一步扩大中端品牌市场份额 59.03 53.11 53.16 47.07 56.18 47.64 市场均值 36.84 39.47 44.74 36.84 26.32 39.47 行业均值 28.26 33.79 28.32 94.59 93.68 39.72 得分 盈利能力 经营能力 现金流量 偿债能力 财务能力 成长性 　 财务评估·价值评估·收入分布财务评估 股东名称 持股数（万股） 比例 中国贵州茅台酒厂有限责任公司 58,245.31 61.71% - 贵州茅台酒厂集团技术开发公司 3,132.21 3.32% 汇添富均衡增长股票型证券投资基金