《金融学》第2章利率与汇率答辩.ppt

（三）汇率制度 ●固定汇率制（fixed exchange rate）是指两国货币的汇率基本固定，汇率的波动幅度被限制在较小的范围内，各国中央银行有义务维持本币币值的基本稳定。 ●浮动汇率制（ floating rate ）是指是不规定汇率波动的上下限，汇率随外汇市场的供求关系自由波动。 国际汇率制度的演进 ◆国际金本位制下的汇率制度 ◎汇率由各国货币的含金量之比决定。实际汇率则围绕两国货币含金量之比所确定的金平价在黄金输送点之间上下波动。 ◎是一种较为稳定的固定汇率制。 ◆布雷顿森林体系下的汇率制度 ◎实行“双挂钩”，即美元与黄金挂钩、各国货币与美元挂钩。 ◎是以黄金—美元为基础的、可调整的固定汇率制。 ◆牙买加体系下的汇率制度 ◎汇率制度呈现出多样性。 ◎主要有三大类：可调整的盯住汇率制、有限的浮动汇率安排以及更灵活的浮动汇率安排。 （四）汇率的决定理论 ◆国际借贷说 ◆购买力平价说 绝对购买力平价 相对购买力平价 ◆汇兑心理说 ◆货币分析说 弹性价格货币分析法 粘性价格货币分析法 ◆金融资产说 ●●不同货币制度下,汇率的决定与影响因素也不同。 ◎在金本位制度下，铸币平价是决定汇率的基础; ◎在信用货币制度下, 汇率的决定基础应以其代表的价值为依据,汇率的变化主要受外汇市场的供求状况的影响。 目前影响外汇市场的主要经济数据，影响最大的是美国每月或每季公布的经济统计资料，这是因为美元是国际外汇交易市场中最重要的货币，它在国际贸易中占结算方式的一半以上。其次为欧元区国家、日本、英国，再次为澳大利亚、加拿大、瑞士等。各种经济统计数据影响汇率的作用大小依次排序为：利率的调整、就业人数（美国非农业就业人口）、国民生产总值、工业生产、对外贸易、通货膨胀率、生产价格（物价）指数、消费价格指数、批发物价指数、零售物价指数、消费信心指数等。 （五）汇率的作用 ●汇率对经济的各个方面都有影响： ◎可以影响国际贸易和进出口。本币贬值，使出口商品的外币价格下跌，有利于增强本国出口商品的竞争力。同时，导致进口商品的价格上涨而有利于抑制进口，增强国内进口替代品的需求 。货币升值的影响与此相反。 ◎可以影响资本流动 ◎影响国内市场价格 ◎影响人们对金融资产的选择 汇率风险 ●汇率的变动给交易人带来损失或盈利，被称为汇率风险。 ●主要表现在： 进出口贸易的汇率风险； 国际支付与结算的风险； 外汇储备（资产）风险； 外债风险…… ●为避免或减轻汇率风险损失，需要采取防范措施。 三、人民币汇率制度 ●现行人民币汇率制度: ——以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制 ●掌握要点： ◎ 以银行间外汇市场供求为基础形成汇率； ◎ 官定汇率和市场汇率合一； ◎ 指定准许经营外汇的银行； ◎ 人民银行公布前日市场价格，超过认定幅度即行市场干预，在幅度内自行挂牌买卖。 ◆考虑人民币汇率决定的特殊国情及其变化. ◆加入WTO后人民币汇率面临的问题与挑战. ◆2005年7月21日推出完善人民币汇率形成机制改革 ◎我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。 ◎ 2005年7月21日19∶00时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，目前1美元兑换人民币已经调至8元以下浮动。 中国历年外汇储备1950－2011年 单位：亿美元 年份 储备 年份 储备 年份 储备 年份 储备 1950 1.57 1967 2.15 1984 82.2 2001 2121.65 1951 0.45 1968 2.46 1985 26.44 2002 2864.07 1952 1.08 1969 4.83 1986 20.72 2003 4032.51 1953 0.9 1970 0.88 1987 29.23 　2004 6099.32 1954 0.88 1971 0.37 1988 33.72 　2005 8188.72 1955 1.8 1972 2.36 1989 55.5 　2006 10663.44　 1956 1.17 1973 -0.81 1990 110.93 　2007 15282.49　 1957 1.23 1974 0 1991 217.12 　2008 19460.30　 1958 0.7 1975 1.83 1992 194.43 　2009 23991.52　 1959 1.05 1976 5.81 1993 211.99 　2010 28473