05第五章财政与金融答辩.ppt

4、引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置 储蓄是投资的来源，但储蓄不能自动转化为投资，储蓄向投资的转化依赖于一定的市场条件。货币政策可以通过利率的变化影响投资成本和投资的边际效率，提高储蓄转化的比重，并通过金融市场有效运作实现资源的合理配置。 存款准备金政策 存款准备金政策是指中央银行通过调整法定存款准备金比率，来影响商业银行的信贷规模，从而影响货币供应量的一种政策措施。 存款准备金政策是一种威力强大、但不宜常用的货币政策工具。 什么是存款准备金 ？ 金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。 中央银行通过调整存款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。法定存款准备金率是存款准备金制度的一个重要组成部分。 课堂阅读 中国人民银行18日晚宣布，自24日起，存款类金融机构人民币存款准备金率下调了0.5个百分点。这是进入2012年后的首度下调。此次调整后，大型银行存款准备金率降至20.5%，中小型银行的存款准备金率降至17%。根据央行此前公布的最新存款数据估算，此次下调存款准备金率大约释放资金4000亿元。市场人士普遍认为，央行借此向市场“输血”的举措更多是针对中下游企业资金不足问题，通过适度提供资金，以在一定程度上缓解经济增长放缓的压力。 “此次下调存款准备金率，意在缓解银行体系流动性偏紧的局面。”交通银行首席经济学家连平说。 央行最新统计显示，1月份人民币存款减少8000亿元，同比多减7800亿元，银行体系流动性吃紧，一些中小银行“无米下炊”，甚至面临无钱可贷的窘境。 “此次下调存款准备金率，能释放出4000亿元左右资金，有利于为保持经济平稳较快发展提供合适的货币环境。”连平说，2012年中国经济增长存在下行压力，1月份制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，环比上升0.2个百分点，为连续第二个月回升，但PMI反弹力度较弱，总体低于近年来平均水平，反映出中国经济景气度仍较低的现实。 注：PMI指数的中文含义为采购经理指数，PMI指数50为荣枯分水线。当PMI大于50时，说明经济在发展，当PMI小于50时，说明经济在衰退。 “此次下调，正式确认存款准备金率进入了下调周期。”连平说，“我们预计今年存准率将下调2-4次。如果2月份外汇占款增长继续放缓、新增贷款难以回升，那么3月份仍可能下调存准率。” 再贴现政策 再贴现政策是指中央银行通过提高或降低再贴现率来影响商业银行的信贷规模和市场利率，以实现货币政策预期目标的一种手段。这种货币政策工具的运用对一国的信贷规模、货币供给和市场利率都将产生一定的影响，而且其影响是比较缓和的，它有利于一国经济的相对稳定。 但是，在利用这一政策工具时，中央银行处于被动的地位。这种政策能否取得预期的效果，将决定于商业银行或其他金融机构对它的反映。 再贴现是指金融机构为了融通调剂资金，将未到期的已贴现商业汇票再以贴现方式向中国人民银行转让的票据行为，是中央银行的一种货币政策工具。 中央银行根据一定的比率从现款中扣取自贴现日至票据到期日的利息，这一比率即为“再贴现率”。 央行可通过调低再贴现率，刺激商业银行通过贴现向央行借入资金，扩大信贷规模，增加市场的货币流通量，反之，就可以减少市场的货币流通量。“再贴现”是中国人民银行的货币政策工具之一。 公开市场业务 公开市场业务（也称“公开市场操作”），是指中央银行通过在公开市场上买进或卖出有价证券（特别是政府短期债券）来投放或回笼基础货币，以控制货币供应量，并影响市场利率的一种行为。 公开市场业务的优点： 中央银行处于主动的地位，其买进或卖出有价证券的规模完全由它自主决定。 公开市场业务具有很大的灵活性。 公开市场业务可根据经济形势的变化和政策目标的调整而随时作出逆向的操作。 公开市场业务的运用符合政策目标的需要。 一般性的货币政策工具及其基本操作 经济形势 政策工具 通货膨胀 （总需求总供给） 经济萧条 （总需求总供给） 存款准备金政策 提高法定存款准备金比率 降低法定存款准备金比率 再贴现政策 提高再贴现率 降低再贴现率 公开市场业务 卖出证券，回笼基础货币 买进证券，投放基础货币 其它工具 1、道义上的劝告。指中央银行对商业银行在放款、投资等方面应采取的手段和行为给予指导或劝告，希望商业银行与中央银行在货币政策方面相互配合。 2、中央银行直接向所要支持的产业和地区提供贷款。 3、提供优惠的利率。这主要是对国家重点发展的产业和地区规定较低的贴现率或放款利率，以促进这些产业和地区的投资。 4、直接信用管制。这主要是中央银行以行政命令方式直接对商业