11汇率决定理论要素.ppt

第11章 汇率决定理论 第1节 铸币平价理论 第2节 购买力平价理论 (PPP) 第3节 利率平价理论 (IRP) 第4节 国际收支理论 第5节 货币分析法 第6节 资产组合分析法 第1节 铸币平价理论 一、理论背景 在金铸币本位制盛行时期（1880—1914年），即各国以金币作为流通货币；金币可自由铸造；银行券可自由兑换金币；黄金可自由输出入国境。 二、主要内容 在金铸币本位制下，铸币平价是汇率决定的基础，实际汇率围绕铸币平价上下波动，幅度不超过黄金输送点。 三、铸币平价 金本位制下，一国铸币的价值是由其固有的含金量所决定的, 两国货币的汇率则由两国铸币的含金量之比，即铸币平价所决定的。 1英磅铸币重量为123.27447格令，成色为0.9166， 1美元铸币重量为25.8格令，成色为0.9。 则，美元与英磅的汇率为： 四、黄金输送点 设英国与美国间运送1英磅黄金的各种费用为3美分。 当美元对英磅的汇率大于4.8965(4.8665+0.03)时，美国进口商不愿在外汇市场上用美元去购买英磅支付，而宁愿用美元购买黄金运去英国支付。 4.8965就是美国的黄金输出点。 当美元对英磅的汇率小于4.8365(4.8665－0.03)时，美国出口商不愿在外汇市场上用英磅换回美元，而宁愿用英磅购买黄金运回美国。 4.8365就是美国的黄金输入点。 第2节 购买力平价理论 一战后