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审计专业相关知识精讲班第19讲讲义 资本结构决策 四、资本结构决策 掌握最佳资金结构的确定方法 ? （一）EBIT----EPS分析法 利用息税前利润和每股利润之间的关系来确定最优资金结构的方法。 （1）每股收益无差别点法 指每股利润不受融资方式影响的息税前利润水平。 根据每股收益无差别点法，可以分析判断在什么样的息税前利润水平下适于采用何种资本结构。　　 　　EBIT--息税前利润，I--每年支付的利息，T--所得税税率　　PD--优先股股利，N--普通股股数　　能使得上述条件公式成立的EBIT为每股盈余无差别点EBIT。　　　　 　　增加负债： （ PD=0）　　增加股票： （ PD=0）　　　 在每股利润无差别点上，无论是采用负债融资，还是采用权益融资，每股利润都是相等的。　　计算公式： EPS权益=EPS负债 　　 ( PD=0) ? (2)　决策原则： 当预计的EBIT高于每股利润无差别点的EBIT时，运用负债筹资可获得较高的每股利润；当预计的EBIT低于每股利润无差别点的EBIT时，运用权益筹资可获得较高的每股利润。　　 　 ? ? 【例题】 已知某公司当前资金结构如下： 　　 筹资方式 金额（万元） 长期债券（年利率8%） 普通股（4500万股）留存收益 1000 45002000 合计 7500 因生产