3章汇率与汇率制度要素.pptVIP

第二节 汇率的决定理论 （一）货币分析法 通过建立货币模型分析汇率的决定因素，汇率要受两国货币供给量的制约，从而把汇率与货币政策联系起来。基本的货币模型： 汇率与金融资产选择 本币汇率贬值，投资者把本币资产转换为外币资产。 货币替代 资产替代 货币替代率：人们持有的外币增加额与当年的本币增加额之间的比率。 影响汇率变动的主要因素 （一）国际收支是一个国家或地区在一定时期内居民与非居民之间所进行的各项经济交易的系统记录。 一国国际收支发生顺差，即外汇供过于求，汇率下跌 （二）一国经济增长以及经济实力的变化 一国有较强的经济实力，会使人们对该货币的信心增强 ，本币升值 （三）通货膨胀状况 一国价格水平的上升，造成进口增加、出口减少，使国际收支出现逆差，导致该国的货币汇率下降。 例：美元：人民币=1:8 P1=8 通胀率200%，则P1=16 美元价格上升 （四）利率 一国利率水平较高，会吸引大量外资流入，本币汇率上升。 （五）中央银行的干预 当外汇汇率过高时卖出外汇，回笼本币 （六）投机资本 投机资本对汇率的作用是复杂多样的 （七）其他因素 非经济因素、非市场因素 （一）国际金本位制下的汇率制度 ◎汇率由各国货币的含金量之比决定。实际汇率则围绕两国货币含金量之比所确定的金平价在黄金输送点之间上下波动 黄金输送点分为黄金输出点和黄金输入