9资产评估的收益途径分析.ppt

9.4.2 收益途径的评价 从理论上讲，收益途径是资产评估中最符合资产价值原理的一条评估途径。其优点非常明显，是整体性资产评估、无形资产评估等的基本选择。 其缺点也是明显的，主要体现在操作性较差，运用效果在很大程度上取决于评估师的主观判断。 作 业: 解释：收益途径 正常收益 资本化率 收益期限 简答 （1）（2）（3）（4）（5） 选择 （1）（2）（3）（4）（5） 判断 （1）（2）（3）（4）（5）（6） 简答参考答案 （1）收益途径存在和运用的经济学基础是什么？ 答：收益途径是根据将利求本的思路，利用投资回报和收益折现等技术手段，把评估对象的预期产出能力和获利能力作为评估标的来估测评估对象的价值。根据评估对象的预期收益来评估其价值，显然这个评估结果是容易被资产业务各方所接受的。 （2）保证收益途径评估结果可靠性需要满足什么条件？ 答：①被评估资产的未来预期收益可以预测并可以用货币衡量； ②资产拥有者获得预期收益所承担的风险也可以预测并可以用货币衡量； ③被评估资产预期获利年限可以预测。 简答参考答案 （3）为什么收益途径中的收益额通常选择“客观收益”？ 答：评估对象在评估时点的实际收益是评估对象本身与外部各种因素共同作用的结果。在这些因素中，许多是属于一次性的或偶然性的因素。如果以评估对象评估时点的实际收益作为预测评估对象未来预期收益的基础而不加以调整，意味着将在评估对象未来经营中不复存在的因素仍然作为影响评估对象未来预期收益的因素加以考虑。因此，资产评估预期收益的基础，通常是资产在正常的经营条件下，排除了偶然因素和不可比因素之后的评估对象的正常收益。 简答参考答案 （4）折现率及资本化率的本质是什么？ 答：从本质上讲，折现率是一种期望投资报酬率，是投资者在投资风险一定的情况下，对投资所期望的回报率。折现率就其构成而言，是由无风险报酬率和风险报酬率组成。资本化率与折现率在本质上是相同的，习惯上人们把将未来有限期预期收益折算成现值的比率称为折现率，而把将未来永续性预期收益折算成现值的比率称为资本化率。 简答参考答案 （5）如何评价收益途径？ 答：从理论上讲，收益途径是资产评估中最符合资产价值原理的一条评估途径。它是按照将利求本的技术思路进行估值的，能够客观地反应资产的内在价值。收益途径中的数学模型丰富多彩，可以覆盖各种资产盈利模式。可以说，收益途径的优点非常明显。是整体性资产评估、无形资产评估等的基本选择。然而，收益途径的缺点也比较明显，收益途径的缺点主要体现在其操作性较差。因为，收益途径的运用依赖于评估人员对评估对象未来收益的预测的精度，依赖于评估人员对评估对象预期面临的风险的判断和把握的程度，依赖于数据资料的数量、来源及其质量，依赖于评估人员的专业胜任能力和职业操守等等。 选择参考答案 （1）B （2）A （3）C （4）BCE （5）BE 判断参考答案 （1）√ （2）√ （3）× （4）√ （5）× （6）× * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 第9章 资产评估的收益途径 9.1 收益途径及程序 9.2 收益途径中的基本参数及确定 9.3 收益途径中常用的数学模型 9.4 收益途径应用举例及方法评价 目 录 通过本章的学习，学生应当了解和掌握资产评估收益途径及具体技术方法的理论基础、适用条件、应用前提、构成要素、主要经济技术参数、数学表达式和归纳式，以及收益途径中的各种评估技术方法的基本应用。 【学习目标】 资产评估是对资产现行价值进行评定估算的一种专业活动。资产评估方法是实现评定估算资产价值的技术手段。它是在工程技术、统计、会计等学科的技术方法的基础上，结合自身特点形成的一整套方法体系。该体系由多种具体资产评估方法构成，这些方法按分析原理和技术路线不同可以归纳为3种基本类型，或称3种基本方法，即市场法、成本法和收益法。 3种基本方法 9.1.1 收益途径的内涵 收益途径是指通过估测被评估资产未来预期收益的现值来判断资产价值的技术思路，以及实现这个技术思路的各种评估方法的总称。 收益途径是根据将利求本的思路，采用资本化和折现的思路及方法来判断和估算资产价值的评估技术规程。 从理论上来讲，收益途径是资产评估中最为科学合理的评估途径之一。 9.1 收益途径及程序 采用收益法评估，基于效用价值论：收益决定资产的价值，收益越高，资产的价值越大。一个理智的投资者在购置或投资于某一资产时，他所愿意支付或投资的货币数额不会高于他所购置或投资的资产在未来能给他带来的回报。资产的收益通常表现为一定时期内的收益流，而收益有时间价值，因此为了估