《第7章资本成本和现金流量.pptVIP

第七章 资本成本和现金流量学习目的与要求 1.了解资本成本和现金流量的概念； 2.理解个别资本成本、加权资本成本和边际资本成本； 3.掌握现金流量的构成和现金流量的估算。 二、资本成本的构成 在实务中，为了计算资本成本的大小，以便企业能作出正确的筹资决策，通常用筹资的使用成本与所筹资金数额的比值来表示资本成本的大小。其计算公式如下： 三、资本成本的用途 1.资本成本与投资决策 资本成本是投资项目的现金流出量，是比较投资方案和追加投资决策的主要经济指标。 2.资本成本与筹资决策 在企业面临既定的投资决策时，如何有效地降低资本成本，当然是财务经理的重要任务。 3.资本成本与企业经营成果的评价 从资本的投资者角度看，资本成本是投资者的收益，这种收益是对使用资本获利的一种分割。 （1）总体经济环境：影响无风险报酬率 货币需求增加，供给不变，企业资本成本增 加；预期通货膨胀水平上升，企业资本成本增加。 （2）证券市场条件：影响证券投资风险 市场流动性不好，投资风险大，企业资本成 本增加；证券价格波动大，风险大，企业资本成 本大。 （3）企业内部的经营和融资状况： 财务风险和经营风险大，资本成本高； （4）融资规模：融资规模大，资本成本高。 五．资本成本的种类 五．资本成本的种类 长期借款成本是指借款利息和