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第6章 利率变动及其决定因素 北京大学经济学院金融系 吕随启 手 机宅 电：010电 邮：Lvsq@ 序言 本章讲述利率决定理论:利率水平忽高忽低，政府常常调整利率，为什么？ 可贷资金模型与流动性偏好模型：二者既有相同之处，也存在一些差异。 利率决定模型的应用：对于利率总是存在一些似是而非的说法。 本章讲述：名义利率的决定及其影响因素。 使用的工具：供求分析。 本讲主要内容 一、可贷资金模型 二、流动性偏好模型 三、利率决定模型的应用 一、可贷资金模型 可贷资金模型从债券市场供求的角度来解释均衡利率的确定。 本节主要包括以下几个内容： （一）债券市场的供求 （二）供求分析与可贷资金模型 （三）可贷资金模型中供求分析的实质 （四）债券需求曲线的位移 （五）债券供给曲线的位移 （六）均衡利率的变动 （一）债券市场的供求 1、债券需求曲线 债券需求曲线表明债券需求量与债券价格之间的关系。假定除了债券价格和利率之外，其他所有的经济变量保持不变。 考虑一年期贴现债券的需求，面值1000元，不支付利息，一年后支付1000元。 如果持有期为一年，债券收益率等于到期收益率衡量的利率水平。 （一）债券市场的供求 根据前面讲到的知识，我们有下列公式： （一）债券市场的供求 上式表明：每一个债券价格都对应着一个特定的利率水平。 （一）债券市场的供求 根据