股指期货-巴林银行.pptVIP

股指期货 股指期货的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。 关于概念的解释① ①股价指数亦称股票价格指数。动态地反映某个时期股市总价格水平的一种相对指标。它是由金融服务公司根据市场上一些有代表性的公司股票的价格加权平均后计算的平均数值编制而成的。具体地说，就是以某一个基期的总价格水平为100,用各个时期的股票总价格水平相比得出的一个相对数，就是各个时期的股票价格指数，股票价格指数一般是用百分比表示的，简称“点”。 国际主要股票价格指数 1、道·琼斯平均价格指数 2、标准·普尔500指数 3、纽约证券交易所的股票价格指数 4、价值线指数 5、伦敦金融时报股票价格指数 6、日本产经新闻股票指数 7、香港恒生指数 以道·琼斯平均价格指数为例说明股指的计算 由四种股价平均指数构成 ① 以30家著名的工业公司股票为编制对象的道琼斯工业股价平均指数； ② 以20家著名的交通运输业公司股票为编制对象的道琼斯运输业股价平均指数； 　　 ③ 以15家著名的公用事业公司股票为编制对象的道琼斯公用事业股价平均指数； 　　 ④ 以上述三种股价平均指数所涉及的65家公司股票为编制对象的道琼斯股价综合平均指数 其计算公式为： 股票价格平均数=入选股票的价格之和/入选股票的数量 关于概念的解释② ② 期货（Futures）与现货相对。期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具，还可以是金融指标。交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。买卖期货的合同或者协议叫做期货合约。买卖期货的场所叫做期货市场。投资者可以对期货进行投资或投机 沪深300指数期货合约表 股指期货与股票 股指期货交易由于其T+0以及保证金杠杆交易的特点，所以比普通股票交易更具有风险，建议新手在专业的分析师指导下进行交易方能有理想的投资回报。 （1）期货合约有到期日，不能无限期持有 股票买入后可以一直持有，正常情况下股票数量不会减少。但股指期货都有固定的到期日，到期就要进行平仓或者交割。因此交易股指期货不能象买卖股票一样，交易后就不管了，必须注意合约到期日，以决定是平仓，还是等待合约到期进行现金结算交割。 （2）期货合约是保证金交易，必须每日结算 　股指期货合约采用保证金交易，一般只要付出合约面值约10-15%的资金就可以买卖一张合约，这一方面提高了盈利的空间，但另一方面也带来了风险，因此必须每日结算盈亏。买入股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。但股指期货不同，交易后每天要按照结算价对持有在手的合约进行结算，账面盈利可以提走，但账面亏损第二天开盘前必须补足（即追加保证金）。而且由于是保证金交易，亏损额甚至可能超过你的投资本金，这一点和股票交易不同。 （3）期货合约可以卖空 股指期货合约可以十分方便地卖空，等价格回落后再买回。股票融券交易也可以卖空，但难度相对较大。当然一旦卖空后价格不跌反涨，投资者会面临损失 （4）市场的流动性较高 有研究表明，指数期货市场的流动性明显高于股票现货市场。比如2011年,中国股指期货的交易额达到43.7万亿元,超过中国的GDP规模,而2011年沪市的股票成交额为23.7万亿元,由此可见股指期货的火爆 （5）股指期货实行现金交割方式 期指市场虽然是建立在股票市场基础之上的衍生市场，但期指交割以现金形式进行，即在交割时只计算盈亏而不转移实物，在期指合约的交割期投资者完全不必购买或者抛出相应的股票来履行合约义务，这就避免了在交割期股票市场出现“挤市”的现象。 （6）一般说来，股指期货市场是专注于根据宏观经济资料进行的买卖，而现货市场则专注于根据个别公司状况进行的买卖。 （7）股指期货实行T+0交易，而股票实行T+1交易 股指期货的一般风险 1、市场风险 2、系统性风险 3、信用风险 4、流动性风险 5、操作风险 6、法律风险 7、连带风险 股指期货的特有风险 1.基差风险 2.合约品种差异造成的风险 3.标的物风险 4.交割制度风险 股指期货风险的成因 1.价格波动 2.杠杆效应 3非理性投机 4.市场机制不健全 1.价格发现功能 由于股指期货具备了良好的流动性，市场上如果有信息可以很快的反映到期货市场上，并能够快速传递到现货市场上去。因此相对于现货市场来说，股指期货具有价格发现功能。 2.规避风险功能。 期货的风险转移是通过套期保值来实现的，股指期货的引入为市场对冲风险提供了良好的工具。例如：投资者持有沪深300权重股票