第十五章 开放经济下的宏观经济政策.pptVIP

【爱文库】核心用户 By微0渺 上传 【爱文库】核心用户上传 上传 By微0渺 新浪微博@人生无NG 二 、宏观经济管理的政策工具 1、IS曲线 IS曲线表示产品市场实现均衡时国民收入与利率水平的关系。因此，IS曲线上的每一个点都代表着一对能够使得商品市场实现供需平衡的利率(i)和国民收入(Y)的组合。 IS曲线是一条从左上方向右下方倾斜的曲线,因为利率上升会降低投资和消费需求，使收入减少。 2、LM曲线 LM曲线表示货币市场均衡时国民收入与利率水平的关系。因此，LM曲线上的每一个点都代表着一对能够使得货币市场实现供需平衡的利率(i)和国民收入(Y) 组合 LM曲线是一条从左下方向右上方倾斜的曲线，因为当收入增加时会提高货币需求，此时只有利率也随之上升才能维持货币需求保持不变和货币市场的供需平衡。 3、BP曲线 BP曲线，简单地说就是一条国际收支（综合收支）平衡曲线。BP曲线上的每一个点都代表着一对能够使得国际收支实现平衡的利率(i)和国民收入(Y)组合。 通常，BP曲线是一条从左下方向右上方倾斜的曲线，如下图所示。因为随着收入的增加，进口会相应增加，从而恶化净出口，此时一国只有相应提高利率以改善资本的净流入，才能维持其国际收支的平衡。而BP曲线的倾斜程度取决于国际间资本流动的利率弹性，其倾斜程度与该弹性成反比，即弹性越大BP曲线越平；弹性越小，BP曲线越陡。 资本不完全流动 当BP曲线斜率为一有限正数时，表示资本不完全流动。资本不完全流动是指一国资本市场不完全开放，或资本流动由于受到信息、交易成本等因素的限制，使得本国利率与世界利率的差异只会带来有限数量资本的持续流动。在下图 (a)中，BP曲线左上方的点表示国际收支处于顺差状态，而BP曲线右下方的点则表示国际收支处于逆差状态。在资本不完全流动情况下，本币实际汇率贬值会导致BP曲线右下移，因为，本币实际汇率贬值时，会导致净出口增加，从而形成国际收支出现顺差的压力，此时只有降低本国利率水平，才能刺激资本的净流出（或抑制资本的净流入），以抵消本币实际贬值所导致的国际收支顺差压力，从而保持国际收支平衡，这意味着BP曲线的右下移；而本币实际汇率升值，则会导致BP曲线左上移。 资本完全不流动 当BP曲线垂直时，表示资本完全不流动。此时的BP曲线基本成为CA曲线,由于净出口基本上与利率无关，而主要与国民收入有关。所以CA曲线成为一条垂线。在下图(c)中，BP曲线右方的点，表示净出口为负，因为右方的点代表的国民收入水平超过了维持经常账户平衡的水平，较高的国民收入通过边际进口倾向而扩大了进口；BP曲线左方的点则表示净出口为正。在资本完全不流动情况下，当本币实际贬值时，净出口得以改善，从而收入增加，CA曲线会向右移动；而当本币实际升值时，CA曲线则会向左移动。 资本完全流动 当BP曲线水平时，表示资本完全流动。此时，本国利率与世界利率水平相等，因为微小的利率差异都会立即带来巨额的资本套利活动而使利率迅速达成一致。资本的完全流动性意味着一国可以随时以世界利率借入或贷出任何数量的资本，这样对于任何水平的进出口差额都可以通过资本的迅速流动使整个国际收支保持平衡。在下图(c)中，BP曲线上方的点表示国际收支处于顺差状态，因为此时国内利率高于世界利率而带来大量资本流入；而BP曲线下方的点则表示国际收支处于逆差状态。在资本完全流动情况下，本币汇率的变动不会改变BP曲线的位置。 三、一国经济均衡与失衡的状态 在封闭经济条件下，经济追求的目标是产品市场和货币市场的同时均衡，即一国的均衡状态落在IS-LM的交点上；在开放经济条件下，一国要保持内外的同时均衡，均衡点要落在IS-LM-BP曲线的交点上。通常的情况是，一国经济均衡点总是偏离于IS-LM-BP交点的某一位置，处于非均衡状态，即不是存在内部失衡问题，就是存在外部失衡的问题。 假定一国的IS曲线、LM曲线和BP曲线的交点E为均衡点，偏离该点时，就会出现几种不同的情况。如图所示，IS、LM、BP 三条曲线把E点以外的空间分割成六个区域，分别代表着六种不同的失衡状态。在现实中，根据一国对资本管制程度的不同，又可以将BP曲线进一步进行细分，由于既不存在完全的资本流动（BP水平）也不存在完全的不流动（BP垂直），因此我们看到的一般情况是各国允许资本流动的程度，即BP曲线倾斜的程度。图(a)和表(a)反映了BP曲线比LM曲线更为陡峭的情况，图(b)和表(b)则反映了BP曲线比LM曲线更为平坦的情况。值得注意的是，除了以上六种失衡状态之外，E点又把这三条曲线分割成六段，而这些曲线上的点又分别代表着六种不同的局部均衡-失衡状态。 表a开放经济的六种完全失衡状态（BP曲线比LM曲线陡峭的情况） 第二节 固定汇率下宏观经济政策分析 一、内外均衡的冲突与协调 20世