西南财经大学期权期货及其他衍生品第8章.pptVIP

内涵价值和时间价值 期权立即执行时所具有的价值和零之中的极大值称为期权的内涵价值(intrinsic value，或内在价值)。 通常来讲，处于实值状态的美式期权的持有者不立即执行，而是持有到期，期权的价值会高于其内涵价值。也就是说，期权具有时间价值(time value)。期权的全部价值等于其内涵价值与时间价值之和。 红利和股票分割 当派发现金红利时，场内交易的期权的执行价格通常不做调整。(但期权价格会作出什么反应？) 当发生股票分割时，场内交易的期权要进行调整。一般来说，当发生n对m(n-for-m)的股票分割时，期权执行价格降为原执行价格的m/n，每一期权合约所包含的股票数额增为原来的n/m。 当派发股票红利时，期权的调整与股票分割时的调整相同。一般地，如果每x股送y股，则期权合约按照x+y对x股票分割的情况进行调整。 头寸限额和执行限额 交易所为每一只股票规定了期权交易的头寸限额(position limit)，即每一投资者在单边市场(看涨期权多头和看跌期权空头为同一边，看涨期权空头和看跌期权多头为同一边)中可持有的期权合约的最大数量。 头寸限额同时也被作为