《第4章 无套利定价原理.pptVIP

第二章 无套利定价原理 第一节 什么是套利 第二节 无套利定价原理 第一节 什么是套利 例1 实际上是一种赚取差价的行为。如果签订合同、交货时间相同，近似于远期合约交易中的套利行为。 一、套利机会 套利机会（Arbitrage Opportunity）是指这样的一个机会，能以较低价格买进一项产品（商品、资产等）的同时，马上可以以较高的价格卖出该项产品，并且买卖交易时间（签约）和买卖交货时间又分别完全相同，如果不考虑交易过程中的各种费用，不考虑违约的情况。 例1中商业贸易的盈利过程可看成一种近似的“套利”：信息成本、空间成本、时间成本等，还有税收等 二、金融市场中的套利行为 1、专业化、电子化交易市场的存在------信息成本 2、金融产品的无形化 ------空间成本 3、金融市场存在的卖空机制大大增加了套利机会。 4、金融产品在时间和空间上的多样性使得套利更为多样 。 现货市场和期货市场；同一基础资产的期权和期货等等。 三、无风险套利 在金融理论中，套利是指一个能产生无风险盈利交易策略。 在实际中，套利是指承受很低风险的盈利策略。 第二节 无套利定价原理 一、无套利定价原理的含义及存在的条件 1、无（风险）套利定价原理的含义 金融产品在市场上的合理定价就是使得市场不存在无风险套利机会的价格。 无套利定价