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谁的5100？中国第一高端矿泉水八层股权嵌套之谜 王坚与俞一平夫妇与5100实体公司之间有着高达八层的复杂控制关系 南方周末/制图 赴港上市宣告5100公司彻底成为一台“造富机器”。东方IC/图 2006年才获得采矿权并建完第一条生产线，2007年就出现在官方的会议桌上。 中铁快运这一个“超级大客户”，使得5100公司在三年内一飞冲天，2010年净利润逾亿元。 在公司起步的关键阶段，大股东的股份一度由一位既有公务员福利房，又有豪宅的家庭妇女代持。 这家公司有两个“董事长”，一个是“小股东”俞一平，另一个是招股书上难觅踪影，却频繁以“董事长”身份出入各种正式场合的董力民。前者与妻子栗小兵是神秘的“创业者”，后者则擅长资本运作。 南方周末记者陈中小路发自上海 6月30日，5100公司在港交所挂牌上市，当天大涨23%，募资近13亿元。 资本市场只是5100公司新搭上的一趟快车。实际上，它从一出生就雍容华贵。 没有比号称由念青唐古拉山脉海拔5100米处的冰川融化而成的“5100西藏冰川矿泉水”更神奇的水了──2006年才获得采矿权并建完第一条生产线，2007年就出现在中共十七大会议的桌上。 此后几年，两会、建国六十周年庆、博鳌论坛、世博会，各种充满官方色彩的活动上，总能看到这种蓝色的瓶子。到2010年时，5100已是“中国第一高端矿泉水”，市场份额近30%，超过了达能依云、雀巢巴黎水等全球知名品牌。 没有比5100公司更神奇的商业模式了── 刚一出生就接获支撑其九成销量的铁道部天量订单，且订购数量还配合其新生产线的不断落成、产能的不断扩大而逐年飙升。2008至2010年间，在每天穿梭于全国各地的2800多趟高铁和动车上，总计约两亿乘客喝到了配发的5100矿泉水，埋单人均为铁道部下属的中铁快运，这构成了5100公司80%的收入来源。 虽然招股书中提及依附单一大客户的风险，但5100公司和铁道部现有的合同将持续到2013年底，合同还规定了最低采购量。 除了常规的建设、生产和销售成本，5100 公司只需为厂房和水源地用地向西藏国土部门支付140万元的50年土地使用权，以及每年向西藏地质部门支付几十万元的“采矿”费用；而且，这家位于西藏的公司，还能获得优惠的税收政策和高额的补贴。2011年获得的政府补贴达1.42亿元，招股书称预计占今年纯利润1/3的比重。 三年间，5100公司的利润实现了三级跳：1190万元、4740万元和1.15亿元，其年均利润率近40%，这令矿泉水行业利润率只有个位数的多数中小公司望而兴叹。 这到底是怎样的一家公司？这种“传奇”是如何缔造的？谁能从中分享利益？南方周末从5100公司的招股书中错综复杂的股权关系入手，通过层层调查，揭开了“潘多拉盒子”的一角。 俞氏夫妇“创业” 在5100上市之后，王健的身份已广为外界关注，但需要留意的是，栗小兵和丈夫等人也是5100公司举足轻重的“创业者”；栗小兵夫妇均同时持有加拿大和香港护照，而栗的中国身份证，也还是正常状态。 5100公司曾在一些宣传材料中称其隶属于西藏中稷佳华实业发展有限公司(下称西藏中稷)，外界普遍理解为这是中稷控股集团有限公司(下称中稷控股)的下属公司。 中稷控股过去是中央党校控股企业，2007年已改制，目前是一家由原中稷控股高管控制的民营企业。 但5100公司招股书披露的情况是，西藏中稷是以“中外合作经营”的方式，由中海、永豪和中稷控股三个公司联合组建。 其中，中海和永豪是两家BVI公司，各持西藏中稷50%的股权，中稷控股不参与投资，但提供“咨询服务以及政策指导”。 中海和永豪，则是由香港金通资产管理有限公司(下称金通)全资持有。 金通1997年由王坚在香港注册成立，最初的名称是“西藏控股有限公司”。 王坚原名王健，是5100公司的创始人之一。他80年代初毕业于北京大学，后在陕西、海南、四川等地经商，1990年代中后期，王坚就参与拉萨啤酒(000728.SZ,现在的西藏发展)重组和上市，并一度间接持有西藏发展81.25%股份。 上述交易发生时，金通的股权，95%是由王坚个人全资成立的BVI公司持有，4%为刘敏持有，1%为栗小兵持有。 刘敏是王坚的北大校友，过去在中共四川省委政法委、共青团四川省委等任职，官至副处级，1990年代下海并长期追随王坚。 招股书对栗小兵的身份轻描淡写，她是5100公司董事长俞一平的妻子。 在5100上市之后，王坚的身份已广为外界关注，但需要留意的是，栗小兵和丈夫等，也是5100公司举足轻重的“创业者”。 栗小兵，北京西城区人氏，今年46岁。2007年以来，栗小兵任西藏中稷全资拥有的一家孙公司、即5100公司的子公司北京五一零零企业策划俱乐部有限公司的法定代表人，这家公司的主要业务是企业形象设计、公关和营销策划等。 现年55岁的俞