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国外领先投行资本管理最佳实践AnuragKakar奥纬金融策略咨询管理合伙人背景：中国证券行业趋势中国证券行业处于向多样化、市场化、国际化转型的阶段，正逐渐演变并接近于成熟市场，业务种类逐步向成熟市场看齐。例如，券商资管与自营业务在过去几年有显著增长。券商所承担的风险亦随之复杂化，由单一的市场风险考虑，发展到兼顾信用风险、对手风险、流动性风险等。同时新业务的复杂性又迫使券商作整体风险评估，分析风险对资本结构的压力。国际先进金融机构，一般是靠资本管理体系解决上述问题。我们今天作简略介绍。资本管理是什么成熟的资本管理体系一般由四个部分组成：计量与规划资本配置资本优化传播沟通而资本管理本身则有三个不同的主要目标：资本充足资本结构有成本效益资本得以有效运用在过去的10到15年间，国际大银行渐渐由分散的资本管理走向统一的资本管理体系，包括建立专责的资本管理部门。在金融危机后，强大的监管压力（尤其对欧美银行）迫使金融机构不得不正视资本管理，包括在压力情境下是否拥有足够资本继续运营。同时，股东、评级机构等持份者亦趋向更关注有效的资本管理。现在国际最佳实践是，国际大银行都有专责的资本管理部门负责以下工作：统筹所有资本规划的监管报告，以及相关的资本预算方案管理资本配置框架，估算资本成本监督向内向外的资本流向（例如分派股息、举债等）为优化资本结构出谋划策国际金融机构在落实资本管理时，风格也有区别，也展