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货币需求理论 试讲人：黄咏梅 第一节 货币需求的含义与测量 一、 货币需求的含义 （一）货币需求是一个存量的概念 （二）货币需求是一种能力和愿望的统一 （三）现实中的货币需求不仅是指对现金的需求，而且包括了对存款货币的需求 （四）货币需求既包括执行流通手段和支付手段职能的货币的需求，也包括对执行价值储藏职能的货币的需求 二、决定货币需求的因素 三、货币需求的测量 第二节 货币需求理论 一、古典学派的货币需求理论 （一）现金交易数量说 （二）现金余额数量说 二、凯恩斯及凯恩斯学派对货币需求理论的发展 （一）流动性偏好理论 （二）凯恩斯学派对货币需求理论的发展 三、现代货币数量说 （一）影响人们实际持币量的因素 （二）弗里德曼的货币需求函数 一、古典学派的货币需求理论 （一）现金交易数量说 主要代表人物： 美国经济学家费雪 (Irving Fisher, 1867-1947) 1.费雪方程式 　　费雪认为一定时期内社会所需要的货币总额必定等于同时期内参与交易的各种商品的价值总和（他认为货币的唯一功能是充当交换媒介）。他提出了著名的“交易方程式”，即费雪方程式： MV＝PT (掌握) M为一定时期内流通的货币数量；V为货币的流通速度； P为一般物价水平； T为该时期内商品和劳务的总交易量。 由于T不易获得，而且人们更关注国民收入，所以交易方程式通常被写为： MV＝PY 其中Y代表实际国民收入， P为一般物价水平，PY即为名义国民收入。 　　　费雪方程式仅考虑了货币的交易动机，排除了利率对货币需求的短期影响。 2.费雪的结论 　　由于V由由制度因素决定，短期很难变化，长期内变动相对缓慢，因此短期内可视为常数。在充分就业条件下，实际国民收入Y在短期内也将保持不变。所以货币供应量M的变化将完成体现在价格P的变化上，即：“货币数量决定着物价水平”，物价水平与货币供应量成正比。 交易方程式两边同时除以V，即得出：M＝PY／V 　　在货币市场均衡的情况下，货币存量（M）就等于人们所愿意持有的货币量，即货币需求（Md）。 　 Md＝PY／V就是现金交易说所导出的货币需求函数。 　　 从货币需求函数中可以看出，货币需求取决于货币流通速度和名义国民收入，与利率没有关系。费雪认为，在短期内货币流通速度是一个相对稳定的量，因此货币需求取决于名义国民收入。 （二）现金余额数量说 主要代表人物：马歇尔（A．Marshall）、庇古（A.C.Pigou）和罗伯逊。 以马歇尔和庇古为首的剑桥学派经济学家在研究货币需求时，主要讨论在某一时点上，人们基于便利和安全的动机而保留在手边的现金余额，这一现金余额就是货币需求。 现实经济中个人对货币的需求，就是选择以怎样的方式保持自己资产的问题。人们持有货币的多少受安全动机、个人财富水平、利率、持有和获得货币的便利程度等多重因素的影响和制约。 在一定的所得水平下，人们可以在三种资产中选择（1）保持货币形态，形成现金余额（可得便利和安全）； （2）购买生活资料（可得当前享受）； （3）投资与实物形态，从事生产（可得利润与利息）。 ３.剑桥学派的结论及意义 方程式表明，人们愿意持有货币存量M(实际上是人们的货币需求量），与国民收入保持一固定的或稳定的比例。 由M＝kPY，且k与Y为常数，货币供给相对于货币需求的增加，使货币供求事后均衡的唯一机制是物价的上升，反之则相反。 剑桥学派的结论：即货币供给决定物价水平。对实际经济不会产生影响。 意义： 剑桥方程式的理论突破： 首次将货币需求的分析重点集中在货币持有的动机上。 马歇尔的“k”为后来经济学家对货币需求的研究指明了方向。 4.交易方程式与剑桥方程式的比较 （1）费雪方程式强调的是货币的交易手段功能；剑桥方程式更重视货币作为一种资产（即作为储存价值）的功能。 　　（2）费雪方程式把货币需求与支出流量联系在一起，重视货币支出的数量和速度；剑桥方程式是从用货币形式保有资产存量的角度考虑货币需求，重视存量占收入的比例。 　　（3）费雪方程式是从宏观角度用货币数量的变动来解释价格；只有收入对货币需求产生影响，利率对货币需求没有影响；剑桥方程式是从微观角度分析了人们对货币需求动机（这是货