《高财第八章EVA与业绩评价.pptVIP

EVA的分类 基本的EVA 披露的EVA 真实的EVA 量身定制的EVA 基本的EVA＝会计利润－股本成本 披露的EVA是通过对公开的会计数据进行十几项标准的调整计算出来的。 真实的EVA是对会计数据作出所有必要的调整，并对企业中每一个经营单位都使用准确的资本成本概念 企业按自身情况来定义适合自己的EVA Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 主要的会计调整 调整项目原则 重要性原则 可影响性原则 可获得性原则 易理解性原则 现金收支原则 主要调整项目 研究发展费用 市场开拓费用 商誉 递延税项 各种准备金 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 调整后的计算公式 EVA＝税后净营业利润－资本总额×加权平均资本成本率 税后净营业利润＝税后净利润＋利息费用＋少数股东损益＋本年商誉摊销＋递延税项贷方余额的增加＋其他准备金余额的增加－资本化研究发展费用在本年的摊销 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 调整后的计算公式 EVA＝税后净营业利润－资本总额×加权平均资本成本率 资本总额＝普通股权益＋少数股东权益＋递延税项贷方余额（借方余额则为负值）＋累计商誉摊销＋各种准备金（坏帐准备、存货跌价准备等）＋研究发展费用的资本化金额＋短期借款＋长期借款＋长期借款中短期内到期的部分 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 调整后的计算公式 EVA＝税后净营业利润－资本总额×加权平均资本成本率 加权平均资本成本率＝债务资本成本率×债务资本／总市值×（1－税率）＋股本资本成本率×股本资本／总市值 其中： 债务资本成本率——采用3—5年中长期银行贷款基准利率 股本资本成本率＝无风险收益率＋β×市场风险溢价 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 2、EVA的理论创新 EVA采用经济利润取代了会计利润的概念； EVA是包含了风险补偿的超额利润，而非正常利润。 EVA将成本补偿扩大到实物资源和货币资源的双重补偿； EVA和增值额一样，都考虑了利益共同体整体利益的需要，但由于EVA扣除了增值额刚性分配部分（把它作为成本），在增加激励的同时，也增加了约束力 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 3、EVA优缺点评价 EVA的优点 EVA的缺点 EVA能够更加真实地反映企业的经营业绩 EVA指标的设计着眼于长期发展，而不像净利润一样仅仅是一种短视指标 应用EVA能够建立有效的激励报酬系统 将股东财富与企业决策联系在一起 它显示了一种新型的企业价值观 不同规模企业之间的EVA无法进行简单地比较 EVA无法避免财务指标事后反映的缺陷 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 4、提高EVA的途径 （1）削减成本、降低纳税，在不增加资金的条件下提高税后净经营利润 （2）投资于税后净经营利润增加额大于资金成本增加额的项目 （3）放弃资金成本节约超过税后净经营利润减少的业务 （4）调整公司的资本结构，实现资金成本最小化 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.