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2017-01-01 发布于北京
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《1.7资本预算的法则

差额现金流量资金限制条件下的最佳资本预算资本配置是指在有限的投资规模中确定最佳资本预算的过程。资本预算受资金约束的原因主观原因（软性资本配置）客观原因（硬性资本配置） Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 资金约束条件下的项目选择当项目的数目不多时，可以列示出各种项目组合，项目组合的投资规模应不超过资本限额，将它们的NPV总额进行比较，得出具有最大值的一组作为最佳投资组合。 ——获利能力指数法 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. ABC公司的投资组合决策 ABC公司现有5个投资项目可供选择，资本限额为600万美元，这些项目的获利能力指数、投资规模和净现值如下：项目 A B C D E 获利能力指数(PI) 2.0 1.5 2.2 0.9 2.5 投资规模(万$) 40 100 250 150 200 净现值($) 400 50 300 -15 300 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 分析第一步：将项目的PI由大到小排序；项目 E C A B D 获利能力指数(PI) 2.5 2.2 2.0 1.5 0.9 投资规模(万$) 200 250 400 100 150 净现值(万$) 300 300 400 50 -15 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第二步：从PI较高的项目开始选取，确定投资组合，尽量充分利用资本限额；投资组合 1 2 包括的项目 E,C,B和$50万的投资机会 E,A 投资规模(万$) 600 600 净现值(万$) 650与余下的50带来的净现值 700 计算各种组合的NPV总和，比较合适的投资组合有以下两个： Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第三步：按照组合的NPV总额选取最佳组合。最佳投资的选择取决于投资组合1中未充分利用的$50万美元能够带来的NPV是否超过50万（700-650）。未被充分利用的这50万美元