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《3.2012-第4章风险与收益的关系
第4章 风险与收益的关系 资本资产定价模型 投资收益率 投资收益率 投资收益率 投资风险 投资风险 风险的度量 风险的度量 风险的度量 风险的度量 风险的度量 风险的度量 投资者对风险的态度 风险与报酬的关系 投资风险管理 组合投资 组合投资 组合投资 组合投资 系统风险与非系统风险 股票的投资组合 资本资产定价模型（CAPM) 资本资产定价模型（CAPM) 证券市场线（SML） 资本资产定价模型（CAPM) 资本资产定价模型（CAPM) 0 βJ β K KF KJ Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 中山火炬公司股票的β系数为1.4, 市场上无风险报酬率为3%, 市场组合的报酬率为8%, 则该股票的期望报酬率为： K = 3% + 1.4 × (8% - 3%) = 10% 若中山火炬公司实际的报酬率低于10%，则市场上投资者会怎样行动？ Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 投资收益 = 投资收回金额 – 投资投入金额 投资收益率R= 投资收益 / 投资投入金额 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 2009年1月你投资100万元购入房子一套，2009年12月你将该房子出售，获得130万元。 投资收益 = 130 – 100 = 30 投资收益率 R = (130 – 100) / 100 = 30% Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 2009年1月投入100万元，购入房子一套，6月份出售，收回120万元；同月你用120万元再购入一套房，12月份出售得160万元。 年投资收益 = 160 – 100 = 60 年投资收益率 = 60 / 100 = 60% 上半年投资收益率 = 20 / 100 = 20% 下半年投资收益率 = 40 / 120 = 33% Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 金融产品 小公司股票 大公司股票 长期公司债券 长期政府债券 中期政府债券 美国政府国库券 年平均收益率（%） 17.6 13.3 5.9 5.5 5.4 3.8 相对于国债的投资收益溢价（%） 13.8 9.5 2.1 1.7 1.6 1926-1999年美国各种金融产品投资收益率 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 风险 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 美国第4大投资银行雷曼兄弟由于投资失利，在谈判收购失败后宣布申请破产保护，引发全球金融海啸。美国财政部和联储局协助挽救濒临破产的贝尔斯登，却拒绝出手拯救雷曼兄弟的做法惹起重大争议，市场信心崩溃一发不可收拾，股市狂泻难止，为美国日后拯救AIG和推出7000亿美元救市方案埋下伏笔。 Ev
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