第2章资金时间价值1讲述.ppt

* * 五.风险控制对策 规避风险 当风险所造成的损失不能由该项目可能获得收益予以抵消时，应当放弃该项目，以规避风险。 例如：拒绝与不守信的厂商业务往来，放弃可能明显导致亏损的投资项目。 * * 2.减少风险 控制风险因素，减少风险的发生；控制风险发生的频率和降低风险损害程度。 例如：进行准确的预测，对决策进行多方案优选或相关替代；及时与政府部门沟通获取政策信息；在发展新产品前，充分进行市场调研，采用多领域，多地域，多项目，多品种的经营或投资以分散风险。 * * 3.转移风险 对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应以一定代价，采取某种方式转移风险。如：向保险公司投保，采取合资，联营，联合开发等措施实现风险共担，通过技术转让，租赁经营和业务外包等实现风险转移 * * 4.接受风险 接受风险包括风险自担和风险自保两种。风险自担是指风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润。风险自保是指企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划提资产减值准备等。 * * 习题 1、如果我们今天存款5000 以利息率为10%, 我们要等待多久可以涨到10,000? 2、假设一所大学的教育费用在你的孩子18岁上大学时总数将达到 50,000 。你今天有5,000用于投资。 利息率为多少时你从投资中获得的收入可以解决你孩子的教育费用？ * * 3、某企业向银行借入一笔资金，银行贷款利率为7%，前三年不用还本付息，从第四年至第十年每年末偿还本息10000，问这笔资金的现值为多少？ 4.某企业于2008年1月1日从银行取得贷款100万元，贷款年利息率为7%，每年计复利一次，该贷款于三年后一次还本利息。要求：计算三年后偿还的本利和。系数为1.2250 (122.5) 5.企业准备在5年后投资350万元建一条生产线，现在提前存入银行一笔钱，5年后连本带利恰好取出350万元，银行年利息率为6%，每年计一次复利。要求：计算现在需一次存入银行本金。(261.554) * * 6.某企业于第一年至第三年每年年初分别投资200万元，100万元和180万元，投资是从银行取得的贷款，年利息8%，复利计算，要求：计算折现为第一年年初时的总投资额。（446.904） 7.某企业准备3年后进行一项投资，投资额为150万元，打算今后三年每年末等额存入银行一笔资金，恰好第三年年末一次取出本利和150万元。银行存款年利息率4%，，每年复利一次。 要求：计算今后三年每年末应等额存入银行的资金。48.05228 * * 8.某企业准备购买一台设备，需款36 000元，现存入银行14 800元，如果银行存款年复利率为9%，要求：计算该企业需存入多少年才能购买这台设备？（10年） 9.为给儿子上大学准备资金，王先生连续6年于每年年初存入银行3 000元，若银行存款利率为5%，则王先生在第6年末能一次取出本利和多少钱？（21 426） 10.某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10%，复利计算。银行规定前10年不用还本付息，但从第11年至第20年每年年末偿还本息5 000元，用计算这笔款项的现值？（11 845） * * * * 2.2.3 证券组合的风险与收益 1. 证券组合的收益 2. 证券组合的风险 3. 证券组合的风险与收益 4. 最优投资组合 * 证券的投资组合——同时投资于多种证券的方式，会减少风险，收益率高的证券会抵消收益率低的证券带来的负面影响。 1. 证券组合的收益 证券组合的预期收益，是指组合中单项证券预期收益的加权平均值，权重为整个组合中投入各项证券的资金占总投资额的比重。 * 2.2.3 证券组合的风险与收益 2. 证券组合的风险 利用有风险的单项资产组成一个完全无风险的投资组合 * 2.2.3 证券组合的风险与收益 两支股票在单独持有时都具有相当的风险，但当构成投资组合WM时却不再具有风险。 完全负相关股票及组合的收益率分布情况 * 2.2.3 证券组合的风险与收益 完全正相关股票及组合的收益率分布情况 * Copyright ? RUC 2.2.3 证券组合的风险与收益 从以上两张图可以看出，当股票收益完全负相关时，所有风险都能被分散掉；而当股票收益完全正相关时，风险无法分散。 若投资组合包含的股票多于两只，通常情况下，投资组合的风险将随所包含股票的数量的增加而降低。 * 2.2.3 证券组合的风险与收益 部分相关股票及组合的收益率分布情况 * 2.2.3 证券组合的风险与收益 可分散风险——能够通过构建投资组合被消除的风险 市场风险——不能够被分散消除的风险 市场风险的程度，通常用β系数来衡量。 β值度量了股票相对于平均股票的波动程度，平均股票的β值为1.0。 * 2