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第四章 资本成本与资本结构(二) 能力目标：会计算资金成本 会运用杠杆原理 会运用资本结构决策 知识目标：理解资金成本内涵 熟悉杠杆原理 熟悉资金结构内涵 课时安排:12课时 资本结构 含义：是指企业各种资本的价值构成及其比例关系。 资本结构的意义 合理安排债权资金比例 可以降低企业的综合资金成本率 可以获得财务杠杆收益 资本结构—最优资本结构 影响资本结构的因素 企业财务状况 企业资产结构 企业产品销售情况 所有者和管理者的偏好 信用等级 行业因素 所行税税率 利率 资本结构决策的方法 比较资金成本法 每股利润分析法 公司价值比较法 资本结构决策方法一 比较资金成本法 定义 在适度财务风险的条件下,测算可供的不同资本结构或筹资的综合资本成本率，并以此为标准相互比较,选择成本最低的方案作为最优资本结构决策方案的方法。 特点 以资金成本率最低为决策标准,没有测算财务风险因素,其决策目标是利润最大化,而不是公司价值最大化。 适用范围 一般适用于资本规模较小,资本结构较简单的非股份制企业。 第72页 例4-15 第72页 例4-15 比较后,乙方案成本率较低,所以为最佳筹资组合方案 补充作业（做在练习本上） 见文档资料10资本结构文档.doc 资本结构决策方法 每股利