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第三章 筹资管理 第六节 资本成本（资金成本） 一、资本成本的含义和作用 1、资本成本的含义：资本成本是指筹集和使用资本必须付出的各种费用。 “必须” 是资本成本是资本所有者所要求得到的最低报酬，如果低于这一报酬，就不会发生资本使用权的转移。 资本成本包括筹资费用和用资费用。 筹资费用:是指在筹集资本过程中为获取资本所付出的费用。如：借款的手续费；股票、债券的发行费用等。 用资费用:是指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而付出的代价。如：股票股利；借款、债券的利息费用。 资本成本一般用相对数表示： 2、资本成本的作用 （1）选择资金来源、拟订筹资方案的依据； （2）确定最佳资本结构的依据 （3）投资项目可行性的极限利率和取舍率； （4）评价企业经营成果的最低尺度。 二、个别资本成本 企业资本基本构成 企业资本=债务资本+权益资本 1、债务资本成本 （1）长期借款成本 （2）债券成本 2、权益资本成本 （1）优先股成本 （2）普通股成本 （3）留存利润 （一）债务资本成本 1、借款与债券成本 2、商业信用成本 （二）权益资本成本 权益资本主要有吸收投资、优先股、普通股、留用利润等。 因此，权益资本成本的计算主要包括： 1、优先股成本 2、普通股成本 3、自留利润成本 1、优先股成本 与债券相同：支付筹资费用，定期支付股利；与债券不同：税后支付股利。