出口信贷和债务危机.docVIP

出口信贷和债务危机 　　在1982年采取的克服债务危机的战略是基于一项逐个处理的做法，根据这项做法，债务国的调整努力得到了官方债权人、商业银行和多边机构提供的协调融资的支持。为动员融资以支持调整规划而作出的努力，使人们更清楚地了解那些决定出口信贷流量的因素，以及出口信贷机构在债务战略中的潜在作用。特别是，现在人们更清楚地了解，出口信贷流量不仅取决于能够获得这些信贷的条件，还取决于借款国的进口水平，以及对信贷和保险的需求。由于出口信贷具有以需求为先导的性质，因此，出口信贷机构不可能为各个国家或作为一个国家组别的这种流量的数额进行预测或制订目标。因此，官方支持的出口信贷所起的作用必须在事先按照获得这种融资的条件来考察，而获得这种融资的条件又取决于债权国关于提供出口信贷和保证的政策。1984年以来，国际清算银行和经济合作及发展组织联合编写关于官方支持的出口信贷的一种新的和较为及时的统计丛书，这种丛书的出版有助于人们在事后对官方支持的出口信贷的作用进行分析。 　　职能和目标 　　出口信贷共有三种：卖方信贷是由出口者向进口者直接提供的。如果出口者不愿充当金融中介入，他可以把他的债权向某个商业银行进行贴现，并由该银行持有债权。买方信贷是由第三方向进口者提供，而第三方通常是商业银行。这两种私人资助的出口信贷都有资格通过官方的出口信贷机构提供的担保来得到官方的支持，这种官方的出口信贷机构承担不付款的政治风险和商业风险。官方出口信贷是由出口信贷机构向外国进口者或本国出口者提供的。这种信贷的资金由机构直接筹措，或者由专门促进出口的其他公共金融机构提供。这种信贷只有少数债权国提供，因此在出口信贷总额中只占很小的比例。商业银行持有三分之一的官方支持的、与贸易有关的债权，这些债权是通过提供直接信贷或再贴现的方式获得的。 　　虽然官方支持的出口信贷符合出口者的需要，但是毫无疑问促使了私人资本流向发展中国家。出口信贷机构的经济理由是，向一些交易提供防止不付款的保险，而这些交易的数额和风险超过了私人市场参加者愿意按目前并不太高的保险费担保的程度。在一些债权国里，只是对范围有限的交易在小规模的基础上提供私人出口信贷保险。在私人市场并不提供充分的保险，以及出口者不愿承担不付款的风险，如果没有官方支持，对发展中国家的出口就将下降。 　　虽然出口信贷机构有时在进行出口信贷担保时提供优惠的融资条件，但是它们的主要职能是提供保险而不是补贴。与官方发展援助不同，官方出口信贷是按和市场有关的固定利率提供的，为期最长10年。提供出口信贷的条件在经济合作及发展组织的22个成员国签署的“一致意见协议”中有详细规定(参阅大卫·切尼的《经济合作及发展组织出口信贷协议》一文，载于《金融与发展》1985年9月号)。这个协议在1978年生效。它按照进口国的人均收入水平把它们分成三类，规定所允许的最低利率和最长的期限，以限制出口信贷补贴。根据协议，利率每6个月调整一次，以反映特别提款权中包含的货币的市场利率的变动。如果一致的利率低于市场利率，那么债权国政府可以对银行或供应者补偿差额。对低收入的发展中国家来说，有关的暗补最高，因为为这些国家规定的一致利率最低，而经常谋求官方担保的也是为了这些国家。这种补贴只向那些谋求官方担保的银行和供应者提供。提供保险和提供补贴之间这种事实上的联系可能使私营保险公司不敢提供信贷保险。 　　出口信贷机构都有这两个目的：一个是促进出口，另一个是使它们自己在中期内保持金融平衡，这两个目的有时是冲突的。一个目的比另一个目的优先到多大程度，在债权国之间各不相同，这反映国家的优先顺序和经济管理传统，而在一些国家里的一段时期内，又反映那种为有助于出口工业保持市场份额和就业而对出口信贷机构施加压力的程度。 　　最近的趋势 　　国际清算银行和经济合作及发展组织关于出口信贷的统计，是根据商业银行和出口信贷机构提供的报告编制的。为分析目的而利用这些统计时应持审慎态度。举例来说，人们认为未偿信贷总额的数字偏低，因为一些重订偿债日期的债务没有列入或者迟报了。此外，由于采用在每个时期末盛行的汇率把总额数据折合成美元，因此，未偿总额的变化既反映新贷款净额，也反映在美元和债务合同所用的货币之间汇率变动造成的估价变化。对于官方支持的信贷，这种估价方面的影响较为强烈，因为人们相信，官方支持的信贷中非美元货币所占的份额比在未经担保银行信贷中的份额大。 　　国际清算银行和经济合作及发展组织的出口信贷数据(见表)并不表明出口信贷的货币构成，因此人们难以区分估价变化和新流量。利用现有的关于未偿出口信贷中美元所占大致范围的份额的资料，也许可以得到关于新出口信贷流量的粗略估计。即使采用这个范围中较低一头的估计，1984—1985年期间三个普遍的趋势也很明显。第一，对发展中国家提供的官方支持的出口信贷，增