15下半年行业策略（电子）.pptxVIP

半导体将成为灾后重建主力15年下半年投资策略电子行业许文星 投资部2015年7月半导体- 2015年全球增速放缓，有望形成持续低增长格局 年初以来，全球半导体市场仍然维持了2014年的良好势头，开局保持不错的成长。根据SIA（美国半导体工业协会）的统计数据，今年1季度全球半导体销售额为831亿美元，同比增长6%。不过1至3月，增速逐步放缓。展望接下来的几个季度，由于智能手机需求疲软及库存较高，市场开始下修全年增长预期。Gartner将半导体全年增速下调至4%，我们早前的估计是6%，现在估计要下修到4%-5%之间。 ? 全球半导体市场增长格局可能发生改变：由过去的周期波动，改变为持续的低速成长。主要有两个方面的原因。半导体-需求渗透率已经足够高，物联网爆发困难?半导体从上个世纪六十年代出现以来，应用领域从纯粹的军工，逐步扩展至工业、汽车、家用电器，再到个人电脑、笔记本，最后到现在的智能手机、智能家庭、智能制造、智能汽车等等。可以说，半导体芯片的触角已经扩展至生活的方方面面，短期很难看到未开拓的“大市场”，长期成长的驱动力是物联网（IoT）。? 物联网的兴起必然需要海量的处理模块（包括微控制器和嵌入式处理器）、感测器（包括MEMS及光学传感器）及无线通讯模组（BB、wifi等），拉动半导体需求。 ? 需要重点强调的是，我们研究认为，物联网对半导体市场的拉动是缓慢而持续的，而不会是爆