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飞凯材料（002588.SZ)重点推荐PPT 电子化学品稳健扩张 房雷 2016年1月 核心观点 * 投资建议 1、市场的预期差在什么地方？ 市场的注意力在飞凯材料光刻胶和高纯氧化铝项目上的进展，而忽视了公司在其他电子化学品项目上的拓展。 2、公司的相对优势和绝对优势是什么？ 绝对收益看公司的技术拓展能力；相对收益还有公司的稳健管理层。 3、盈利预测与目标价 不考虑并购预计2016-2018年净利润分别为1.47亿、2.01亿和2.46亿元，eps分别为1.41、1.93和2.36元，估值分别为40倍、30倍和24倍。考虑并购，2016-2017年估值分别为35倍和26倍。 重点推荐，60元下方进入价值买入区间，相对收益较为明确，绝对收益未来两年看百亿市值。 4、潜在风险点：电子化学品市场拓展低于预期。 * 目录 ◆ 公司简介：从光固化市场至电子化学品龙头 ◆电子化学品：加速推动内生增长 1、光纤涂覆材料龙头 1、光刻胶市场的突破 2、高纯氧化铝的进入 3、塑胶涂料以及其他 ◆市场拓展：技术优势与稳健管理 1、技术与管理 2、并购等其他 ◆盈利：内