《3.风险投资课件.pptVIP

一、风险投资的有关基本概念 （一）风险投资的基本内涵 风险投资(Venture Capital)，根据全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业(特别是中小型企业)中的一种股权资本。 相比之下，经济合作和发展组织的定义则更为宽泛，即凡是以高科技与知识为基础，生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资，都可视为风险投资。 （一）风险投资的基本内涵 国内理论界一般认为，风险投资是由专业投资机构在自担风险的前提下，通过科学评估和严格筛选，向具有潜在发展前景的新创或市值被低估的公司、项目、产品注入资本，并运用科学管理方式增加风险资本价值的一种投资活动。 风险投资的对象主要是那些力图开辟新的技术领域以获取超高额利润但又缺乏大量资金的企业。 （二）风险投资的特点 风险投资是没有担保的投资，具有高风险和高收益性 投资方向主要集中于高科技领域 风险投资主要以股权的方式投资于新兴的、具有潜在高成长性的中小企业 风险投资是一种流动性小、周期长的投资 风险投资以公开上市为主要形式实现资本的增值 风险投资的资金不同于银行借贷资金 （三）风险投资的三方参与主体 ★风险投资机构与风险投资家 （1）风险投资机构 风险投资体系中的主体是风险投资机构，这是由若干被称为风险投资家的专业人士组成的公司制或合伙制基金形式的组织，他们从投资者(主要是机构投资者)处融通资金，然后 （三）风险投资的三方参与主体 通过反复筛选和评估,将资金投入到具有发展潜力的高新技术项目或企业中，并参与其管理，最后通过上市或出售等方式来获取高额投资回报，然后再将这些收回的资金投入到新的项目(未到期)或分配给投资者(到期)。 （三）风险投资的三方参与主体 （2）风险投资家 风险投资家则是风险投资公司的经营者和对项目进行投资的实际运作者。他们的核心行为有两方面，一方面他们为了保证公司(或基金)的持续性，他们必须周期性地向风险投资者进行融资； （三）风险投资的三方参与主体 另一方面，他们需要不断寻找优良的投资项目(一般项目往往是以企业形式存在的，我们称之为风险企业)并进行投资。在投资之后，风险投资家需要对投资项目进行有效的激励和监管以使项目顺利成长，从而达到在一段时间后能使投资变现获得高额收益的目的。 （三）风险投资的三方参与主体 ★风险投资者 风险投资体系中的风险投资者就是风险投资公司的股东(对于以有限合伙制形式组建起来的风险基金来说，风险投资者就是有限合伙人即风险基金的投资者)，他们主要行为是在市场上寻找满意的风险投资公司以对其进行投资；在投资之后，他们将力图对风险投资公司进行有效的激励和监督，以使自身的投资收益得到保障和实现最大化。 （三）风险投资的三方参与主体 风险企业家则是风险企业的创建者，在风险投资进入企业之前，他是风险企业的经营者；在风险投资进入之后，如果风险投资家认为风险企业家的经营管理才能不适合作企业的经营者时，风险投资家将会用职业经理人来取代风险企业家，而使其成为风险企业的实际经营者。 （四）风险投资公司的投资过程 ◆风险投资公司的投资过程可分为三个基本阶段： （1）决策阶段 决策阶段是风险投资公司通过对项目评估，筛选出一些自己感兴趣的风险投资项目，再作出投资决策。决策的目的即是，在相同资金投入下，选择产生最大收益的项目，并尽可能减少风险。决策的主要内 （四）风险投资公司的投资过程 容则是风险投资公司如何从不同的项目中挑选投资项目和使用何种投资工具以及如何进行交易和定价。 （2）经营阶段 经营阶段是风险投资过程的第二阶段，该阶段通过对风险企业和风险投资 项目的经营、管理来获得实质性的成果。 （四）风险投资公司的投资过程 （3）退出阶段 如何以最有利的方式退出现有投资是风险投资公司这个阶段的核心问题，而可靠的投资退出机制则是风险投资获得高回报的安全保障。 （五）有限合伙制风险投资公司 一般而言，风险投资公司的组织形式可分为有限合伙制风险投资公司、公司制风险投资公司。 有限合伙制公司是合伙企业的一种，是以个人资金和他人入股资金为资本的风险投资公司，通常由两类合伙人所组成： （1）普通合伙人（General Partner，GP） 也称为一般合伙人或无限合伙人 （2）有限合伙人（Limited Partner，LP） （五）有限合伙制风险投资公司 普通合伙人，是风险投资公司的经营者，并对风险投资公司的运营风险承