2007-9-19 辜朝明：Fed降息 无法解决次贷危机.pptVIP

辜朝明：Fed降息 無法解決次貸危機 【經濟日報╱記者李淑慧、許維真／台北報導】2007.09.19 04:10 am 美國聯邦準備理事會（Fed）昨（18）日召開例行會議，開會前外界關注Fed是否降息。日本野村總合研究所首席經濟學家辜朝明表示，降息並非解決問題根本之道，美國經濟局勢與日本泡沫經濟破滅前的情形相當類似，「日本的利率由8%降到零，接下來卻是十多年的景氣衰退。」 辜朝明曾任美國聯邦準備銀行紐約分行國際經濟研究及外匯部門經濟學家，並連續三年贏得日本百大經濟學家第一名，是日本當今知名度最高的經濟學家。 他表示，美國次級房貸問題目前只是冰山一角，未來12到18月內還有更多的次級房貸面臨利息重設，屆時恐怕會出現更多違約，萬一次級房貸對金融業的衝擊擴大影響到企業的投資意願，美國經濟將嚴重受創，全球也會飽受池魚之殃，以下是採訪紀要： 問：Fed即使降息，能否解決目前全球信貸危機？ 答：目前美國經濟活動尚稱強健、油價一直漲，加上失業率也在低檔，照理說不應該降息，但金融界的信用緊縮情況沒有改善，大家高度仰賴Fed降息。日本是主要經濟體中沒有信用緊縮情況者，近期來東京募資的外資絡繹不絕，我想這景象還會持續一陣子。 我不認為降息是解決目前問題的良方，看看日本經歷過的情況就知道，美國官員一年半載前對於房市泡沫的評論，跟日本官員在1990、1991年的說法如出一轍；日本為了挽救經濟，將利息由8%一路降到零，但地價、股市依舊狂跌，降息根本無濟於事。 答：最好的情況是，美國房價持續回穩，國內景氣依舊強勁，借次級房貸的人有辦法分期償還本息，大家過不久後就會忘了次級房貸風暴，但我認為這種發生機率很低。 華爾街會因為降息興奮個幾天、一個禮拜，等到了解降息根本沒有用時，會有另一波悲觀氣氛襲來。美國經濟靠美國消費者和國內企業支撐，最怕企業也感受到這股寒風，對於資本支出計畫愈趨保守，甚至開始裁員，這將使得美國經濟嚴重受創，在如今全球互動如此緊密情況下，其他地區也不會比較好過。 問：如果是這樣，亞洲會是如何的光景呢？ 答：對於中國有著高速成長的經濟體來說，成長率即使掉了2%，也還有8%，但對日本或是台灣，GDP年增率掉2%是很嚴重的事。亞洲的經濟實力的確增強不少，但主要還是以出口為導向，如果美國經濟陷入衰退，亞洲要完全靠內需成長與美國脫鉤，是不可能的。 問：你對台灣二次金改有什麼樣的看法？ 答：以台灣人口的經濟體規模來看，銀行家數確實是多了一些。但究竟多少家才適當，應經由市場機制來決定。政府的角色是支持、鼓勵經由市場機制進行的合併，不宜在過程中過度介入，日本政府在90年代也曾過度介入銀行的合併，但這些未必都正確。 【2007/09/19 經濟日報】 *