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[总论第1章
（2）金融市场的作用 ： 资本的筹措与投放 分散风险 转售市场 降低交易成本 确定金融资产价格 协助制定财务决策 金融市场的作用 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 金融资产价值的特征 金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称金融工具或证券，其价值取决于它所能带来的现金流量。 时间性 不确定性 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 有效市场假说 有效市场假说的根源： 理性预期理论（rational expectation theory） 如果金融市场是有效的，那么市场预期就是基于所有可能信息的最优预测。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 有效市场假说 1970年，法玛对有效市场假说定义为：如果在一个证券市场中，价格完全反映了所有可获得的信息，那么就称这样的市场为有效市场。 在金融市场上，不同信息对价格的影响程度不同，因此金融市场效率程度因信息种类不同而异。证券的有关信息分为三类，即历史信息、公开信息和全部信息，从而定义了以下三种不同程度的市场效率： Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 有效市场假说 （1）弱式效率性(week-form efficiency) ▲ 所有包含在过去证券价格变动的资料和信息（价格、交易量等历史资料）都已完全反映在证券的现行市价中； ▲ 证券价格的过去变化和未来变化是不相关的，即所有证券价格的变化都是相互独立的。 ▲ 任何投资者均不能通过任何方法来分析这些历史信息以获取超额收益。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. （2）半强式效率性(semi-strong form efficiency) ▲ 证券的价格中不仅包含了过去价格的信息，而且也包含了所有已公开的其他信息； ▲ 投资者无法利用已公开的信息获得超额利润；而公司的内线人物（如董事长或总经理等）却可能取得投资者所无法得到的信息去买卖自己公司的股票，从而获得超额利润。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.
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