公司财务A公司财务A.doc

?计算题 1．某人购入面值5000元复利债券一张，年利息率6%，期限5年，请问5年后可得多少钱？如果年利息率为8%，期限为10年，那么10年后可得多少钱？ 解：（1）5年后可得：FVn=PVn×FVIFi,n=5000×FVIF6%,5=6691元 （2）10年后可得：FVn=PVn×FVIFi,n=5000×FVIF8%,10=10794.5元 2．若某人向银行贷款50万元，银行要求在以后的15年中，每年年末等额还款4万元，请问这笔贷款的利息率是多少？ 解：（1）相应的年金现值系数：PVIFA=500000/400000=12.5 （2）求贴现率：查年金的现值表，与n=15相对应的贴现率中，2%的现值系数为12.8493，3%的现值系数为11.9379，由此可见，所求贴现率必定在2%和3%之间。用插入法计算如下： 贴现率 年金现值系数 X%/1%=0.3493/0.9114 X=0.383 所求贴现率为2.383% 3．某公司有一项投资项目，需资金5000万元，拟通过以下方式筹资：发行债券800万元，成本为12%；长期借款1200万元，成本11%，普通股1900万元，成本为16%，保留盈余1100万元，成本为15.5%。试计算该项目的加权平均资本成本。若该投资项目的投资收益预计为720万元。问，该筹资方案是否可行？ 解：Ra=800/5000×12%+1200/5000×11%+1900/5000×16%+1100/5000×15.5%=7.32% 投资收益预期回报率=720/75000=14%＞Ra 该筹资方案可行。 4．有两个投资方案，每年税后净现金流资料如下： 年 税后净现金流量 ? t=0 t=1 t=2 t=3 t=4 t=5 A (50000) 10000 12000 14000 16000 20000 B (50000) 18000 16000 14000 12000 10000 假定资本成本是10%，试计算A、B两个项目的净现值；如果是替代项目，应选择哪一个项目。（10分） ? 1元年金现值表 n 2% 3% 5% 9% 10% 5 4.7135 4.5797 4.3295 3.8897 3.7908 10 8.9826 ? 8.5302 ? 7.7217 ? 6.4177 ? 6.1446 ? 15 12.8493 11.9379 10.3797 8.0607 7.6061 ? 1元的终值表 n 5% 6% 8% 10% 5 1.2763 1.3382 1.4693 1.6105 10 1.6289 ? 1.7908 ? 2.1589 ? 2.5937 ? 15 2.0789 2.3966 3.1722 4.1772 ? 1元年金的终值表 n 5% 9% 10% 5 5.5256 5.9847 6.1051 10 12.578 15.193 15.937 解：. 如果是替代项目应选择B项目。 5．某公司需用一设备，设备的购入价为500000元，可用4年。如果租赁，则每年年初需付租金120000元，除此之外，购买与租赁的其他情况相同。设立率为10%。请说明购买与租赁何者为优？ 解：租赁设备的现值： V0=120000×PVIFA10%,4×(1+10%) =120000×3.1699×1.1=4428426.8（元）（7分） 由此可见，租赁比购买更合算。 6．某公司的无风险债券收益率为10%，债券市场平均收益率为16%，公司股票的β系数为1.5，如果下一年的预期红利是2.5元，红利期望增长率为6%，并恒为常数，那么该公司的股票应以何种价格出售？ 解：先求出股票的预期收益率： Re=Ri=Rf+（Rm-Rf）×βi=10%+(16%-10%)×1.5=19% 再求股票价格： 该公司的股票应以19.23元的价格出售。 7．某项投资初始为10000元，在第一年末现金流入4600元，第二年末现金流入4600元，第三年末现金流入也是4600元，请计算该项投资的报酬率，如果资金成本为8%，该项投资的收益（现值）有多少？ 解：由于每期的现金流量相同，所以我们除了可以用正常的设净现值为零的方法外，还可以用普通年金的计算公式来求出该项投资的报酬率； 10000=4600×PVIFAIRR,3 PVIFAIRR,3=10000/4600=2.17 查表得：IRR=18%（6分） NPV=4600×PVIFA8%,3-10000=1854.66（元） ? 或用方法求得。 8．某公司每年销售某种产品4000件，