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杜邦财务分析体系存在的七大问题 1.杜邦财务分析体系没有包含资产成本这一重要因素。 2.权益净利率指标单一。 3.计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配。 4.无法有效满足企业加强内部管理的需要。 5.未能反映企业的经营风险及财务风险。 6.不能反映上市公司的经济技术指标。 7.现有杜邦体系所采用的数据都来自资产负债表、利润表、利润分配表，没有反映企业的现金流量。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 杜邦财务分析体系存在的七大问题 企业通过从股东处筹集的资本必须承担相应的资产成本即企业可以从现有资产获得的、符合投资人期望的最小收益率。 1.杜邦财务分析体系没有包含资产成本这一重要因素。 倘若企业在经营过程中仅仅以净利润作为衡量股东财富的标准，而忽视资产成本的存在，就会导致企业为追求短期利润而盲目投资，给企业的长期发展带来不利影响。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 杜邦财务分析体系存在的七大问题 单纯的用权益净利率这一指标来反映企业经营者的运营能力，往往会导致经营者为追求企业的高利润，社会的高评价，而做出错误的投资决策，使企业在权益净利率增长的情况下而实际利益却受到损害。 现金流量表是根据收付实现制编制的，可以减少人为操纵的空间，因此通过对现金流量的分析能评价企业的收益质量及获取现金的能力，预测企业未来的现金流量，准确的判断企业的偿债能力。 2.权益净利率指标单一。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 杜邦财务分析体系存在的七大问题 3 总资产是全部资产提供者享有的权利，而净利润是专门属于股东的，两者不匹配。由于总资产净利率与“投入与产出”不匹配，该指标不能反映实际的回报率。为了改善该比率，要重新调整其分子和分母。 4 一方面，杜邦分析法主要是利用股东权益报酬率、资产净利率、权益乘数等主要财务指标间的关系综合分析企业财务状况。 另一方面，该方法所用的资料主要源于财务报表，未能充分利用成本分析数据、风险分析数据等管理会计的资料，不利于企业加强内部控制。 5 在激烈的市场竞争中企业经营风险是不可能避免的，且经营风险会导致财务风险。在当前市场竞争中越来越激烈的情况下，风险分析更加需要引起重视。 3.计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配 　4.无法有效满足企业加强内部管理的需要 　5.未能反映企业的经营风险及财务风险。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 杜邦财务分析体系存在的七大问题 现有杜邦财务分析体系中，以净资产收益率为核心指标存在一些问题，它不完全符合上市公司股东财富最大化的要求。股东财富最大化是对企业未来价值的认可，考虑了时间价值和风险因素，而净资产收益率是权责发生制下的财务报表的反映，不能完全衡量股东价值。 利润指标在财务分析体系中起到了承上启下的连接作用，但是利润指标提供的财务信息远弱于现金流量。因为在实际中，现金流量对于一个企业经营活动是否顺畅致关重要，现金流量信息是财务分析者对企业的财务状况做出准确判断的重要依据。财务分析者通过现金流量分析，可以得到企业现金流量来源、结构、数量、等重要信息，从而可以对企业经营资产的真实效率和创造现金的能力做出正确判断，因而也可以由此认识企业的偿债能力以及推断企业未来财务发展趋势。 　6.不能反映上市公司的经济技术指标 7.现有杜邦体系所采用的数据都来财务报表，没有反映企业的现金流量。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 上海财经大学商学院EDP中心推荐课程 财务计划与分析实战训练营 经营分析