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（三）外在时滞及其测算方法 外在时滞，是指自货币当局和金融机构在采取货币政策行动和变化信用供给量之后到经济真实产生预期影响的时间过程。 外在时滞包括决策时滞和生产时滞。 外在时滞的长短 ，主要取决于如下因素 ： 1．投资者和消费者对市场变化及信息的反应敏感程 度 2．货币政策实施中的经济管理体制 3．经济发展水平及宏观或微观经济背景 4．内在时滞 5．货币政策力度的大小 6．货币政策实施中所选择的时机 7． 社会公众的预期 二、货币政策的效应及其决定因素 所谓货币政策效应，是指货币管理当局推行一定的货币政策之后， 社会经济运行所作出的现实反应。 “货币政策效应”与“货币政策目标”有何不同？ 货币政策的有效性——货币政策效应与货币政策目标之间的偏离程度，即货币政策目标是否实现以及在多大程度上得以实现。 决定货币政策有效性的因素： 1.货币政策传导要素对政策有效性的影响 ⑴货币政策构成要素 最终目标 中介目标 操作目标 政策工具 ⑵货币政策传导主体 中央银行 商业银行 企业和个人 ⑶货币政策传导载体——金融市场 正面影响 负面影响 2.其他因素对货币政策有效性的影响 经济周期阶段 政治因素 影响货币政策的取向 影响币政策的稳定性 影响币政策的时滞 财政政策 金融创新 对货币政策中介目标的影响 对货币政策操作目标的影响