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迪斯尼公司在曼谷建主题公园 ——对投资的初步认识 迪斯尼公司打算花500万美元再曼谷购置一块土地新建一个主题公园，预计五年建成，建成后，每年预计收入为100万美元。 请回答：从投资的角度来看500万美元是迪斯尼公司的什么？100万美元又是什么？ 某中外合资企业为一投资项目谈判，外方说前5年他们拿收益的75%，我方拿25%；后5年我方拿收益的75%，他们拿25%，且10年项目到期后，设备残值全部归中方所有。 如果你是谈判人员，你会在合同上签字吗？为什么？ 3、决策的程序：P100 4、几个成本概念： 1）付现成本； 2）沉没成本； 3）重置成本； 4）机会成本； 5）相关成本与无关成本 二、投资决策需考虑的重要因素 （一）货币的时间价值：由于等量的货币在不同的时点上具有不同的经济价值，因此，需要将不同时点上的现金流入量和现金流出量都折算在同一时点上后加以比较。 （二）投资的风险价值： （三）资本成本：一个投资项目的投资收益率只有高于其资本成本率，该项目在经济上才可行，否则投资项目不可行。 （四）现金流量： 1、现金流量的含义：是指与长期投资决策有关的现金流入和现金流出的数量。它是评价投资方案是否可行时必须事先计算的一个基础性指标。 注意： 现金流量中的“现金”一词，是指广义的现金，它不仅包括现金、银行存款等各种货币资金，而且还包括项目需要投入的企业拥有的非货币资产的变现价值。 2、现金流出量： ——在固定资产上的投资支出； ——在流动资产上的投资； ——产品产销过程中的付现经营成本； 现金流出量=固定资产投资+流动资产投资+付现经营成本 3、现金流入量： ——销售收入： ——固定资产报废时的残值变价收入； ——流动资产投资回收额 现金流入量=销售收入+固定资产残值收入+流动资产投资回收额 4、现金净流量的测算 投资现金流量 发生在建设期的现金流量。 经营现金流量 是投资项目投入使用后在其寿命 周期内由于生产经营所带来的现金流入 和流出的数量。 终结点现金流量 是指项目结束时所发生的现金流量 注意：在投资分析中，现金流动状况比盈亏状况更重要。 一个项目能否维持下去，不取决于一定期间是否盈利，而取决于有没有现金用于各种支付。 某企业投资方案A的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税率为30%，则该投资方案的年现金净流量为( )。 A．42万元 B．62万元 C．60万元 D．48万元 例如：已知某酒店拟于2008年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用寿命为5年，设备投入运营后每年可新增净利润20万元。假定该设备按直线折旧，预计的净残值率为5% 要求：计算使用期内各年现金净流量；  三、投资决策指标 静态指标 投资回收期 投资报酬率 动态指标 净现值 现值指数 内含报酬率(难点） （一）静态评价指标 1．回收期法 回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。 回收期＝ 投资回收期的优缺点 优点 容易理解 计算也比较简便 缺点 没考虑资金的时间价值 没考虑投资回收期满后的现金流量 注意 不能作为决策的主要指标，而只能做辅助指标。 2．投资报酬率法 （1）含义：是指项目投资方案的年平均收益额占原投资总额的百分比。 （2）会计收益率法的决策标准是：投资项目的投资报酬率越高越好，低于无风险投资利润率的方案为不可行方案。 投资报酬率的计算公式为： 投资报酬率＝ ×100％ （二）动态评价方法 动态评价方法，是指考虑货币时间价值的现值之间的差额。 主要包括净现值、现值指数、内含报酬率等评价指标。 1．净现值法（NPV） 净现值是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。 净现值的计算公式为：P110 练习：已知宏达连锁店拟于2009年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资1000万元。经测算，该设备使用寿命为5年，设备投入运营后每年可新增净利润200万元。假定该设备接直线法折旧，预计的净残值率为 5％。 要求：（l）计算使用期内各年净现金流量。 （2）计算该设备的静态投资回收期。 （3