[成长性才是卖点.pptVIP

成长性才是卖点银行业2006下半年投资策略 核心观点：请为高成长定价 招商证券研究发展中心 罗毅 二零零六年八月 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 国内银行不应该同质化，需要根据不同的特点差异化分析与定价，我们分为天生丽质型，国家美容型，匮乏特色型，这三种类型 我们买得是国内银行的成长性，而不能一味的用稳健的指标低估自己的价值，对于国内的银行PE估值明显更加合理，请为成长性定价 通过国际比较，发现东欧与印度的银行与中国的可比性最强，而其中高成长的优质银行往往享受高PE，这样为招行，民生这种优质银行提供了估值的基础 给于招行动态PE22倍，目标价为9.9元，给于民生16倍，目标价5.7元，两者都为强烈推荐 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 差异化银行：天生丽质 国家整容 特色匮乏 ? ? ? ? ? ? ? 中国银行 海外业务 建设银行 开发贷款 招商银行 零售银行