上市公司投资价值分析与股票选择解析.doc

上市公司投资价值分析与股票选择 天神娱乐（002354）投资价值分析 公司基本情况分析 公司概况 基础信息 证券信息 公司简称 天神娱乐 股票代码 002354 公司全称 大连天神娱乐股份有限公司 公司英文名称 Dalian Zeus Entertainment Co., Ltd. 曾用名 科冕木业、天神娱乐 成立日期 2007-06-05 所属行业 互联网 所属概念 网络游戏、重组概念 所属地域 辽宁 法定代表人 朱晔 独立董事 吴韬、曹玉璋、徐勇 咨询服务机构 友邦律师事务所 会计师事务所 北京兴华会计师事务所 证券事务代表 桂瑾 发行日期 2010-01-27 上市日期 2010-02-09 上市交易所 中小企业板 证券类型 流通A股 流通股本 8,640.57万股 总股本 22,292.87万股 主承销商 民生证券有限责任公司 发行价 12.33元 上市首日开盘价 17.53元 上市首日涨跌幅 45.58% 上市首日换手率 82.59% 特别处理和退市 无 发行市盈率 56.05倍 最新市盈率 70.90倍 大连天神娱乐股份有限公司主要从事网页网游和移动网游这两类网络游戏的研发与发行。是一支富有创造力的研发团队，一贯秉承市场为导向和可持续发展的原则进行产品规划。产品定位精准，是中国最具实力的网络游戏研发商之一。 　　自成立以来，在自主研发方面，天神互动出品了《傲剑》、《飞升》、《苍穹变》、《梦幻Q仙》、《傲剑2》、《全民破坏神》和《苍穹变手游》等多款热门产品，深受玩家好评。在发行方面，凭借多年来在自研网页游戏的发行和运作方面积累的丰富经验，深刻理解各运营平台的特点，准确把握玩家的消费习惯，与腾讯、百度、趣游、360游戏、37wan等网络游戏运营平台保持紧密合作关系，并在台湾、越南、印尼、马来西亚等海外地区发行游戏。 经营分析 2015年6月公司业务构成 业务名称 营业收入(万元) 收入比例 营业成本(万元) 成本比例 利润比例 毛利率 按行业 平台服务收入 17567.47 55.02% 6222.46 75.13% 47.98% 64.58% 网络游戏行业 14360.67 44.98% 2059.66 24.87% 52.02% 85.66% 按产品 平台服务收入 17567.47 55.02% 6222.46 75.13% 47.98% 64.58% 网页游戏 12320.75 38.59% 2023.57 24.43% 43.55% 83.58% 移动网络游戏 2039.92 6.39% 36.09 0.44% 8.47% 98.23% 按地区 境内 28535.84 89.38% 8213.55 99.17% 85.94% 71.22% 境外 3392.3 10.62% 68.56 0.83% 14.06% 97.98% 可以看出，该公司主要以平台五福收入为主，其次是网络游戏。近年来网络游戏风靡全国，受到海内外广大青年的青睐，且该公司在整个行业地位中也稳居前列。 1.3 股本结构 总股本构成（万股） 时间 2015/12/24 2015/12/17 2015/12/9 2015/10/9 2015/9/30 2015/6/30 总股本(万股) 28658.65 28658.65 28658.65 22292.87 22292.87 22292.87 A股总股本 28658.65 28658.65 28658.65 22292.87 22292.87 22292.87 流通A股 10139.52 8814.52 8640.57 8640.57 6051.99 6051.98 限售A股 18519.13 19844.13 20018.08 13652.3 16240.88 16240.89 2 公司所处行业分析 2.1 宏观经济分析 随这亚投行、一带一路的建设，我国经济向外走出去的步法逐渐加快，在最近这段时间，我国主要发生了以下事件： （1）亚投行预计年底正式运营，2016年二季度开始贷款 （2）习近平主席访美、访英，利率自由化，大浮动推动人民币国际化 2015年9月22日-25日，国家主席习近平访美 2015年10月19日-23日，国家主席习近平访英 2015年10月24日，全面实现利率自由化 目前国际货币主要有美元、欧元、日元、英镑，全世界的国际储备加在一起，这四种货币占了总国际储备的92.9% （3）人民币已成为全球第二大贸易融资货币以