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Z市太阳能电池生产基地建设项目融资风险管理研究 　　【摘 要】本文将项目融资管理的相关理论与Z市太阳能电池生产基地建设项目实际密切结合，根据本项目的融资方案，深入分析了本项目融资在政策、市场及管理方面所面临的风险因素，并针对如何控制这些风险，提出了相应的策略建议，从而为加强本项目的融资风险管理提供了科学的依据和指导。 　　【关键词】风险识别；风险管理；风险控制；融资管理 　　一、引言 　　近年来，随着能源短缺、环境污染等问题的日趋严重，太阳能电池因其清洁环保、可再生的特点获得了良好的发展机遇，各发达国家纷纷制定光伏发电的鼓励政策和庞大的光伏工程计划，为太阳能电池产业创造了巨大的市场空间，将其导入了一个难得的高速发展时期，并进而带动了上游多晶硅材料和太阳能电池生产设备的快速发展。受国际市场拉动，我国的太阳能电池行业也获得了迅速发展，市场需求强大，发展前景良好。 　　在此背景下，Z市为了促进本地经济的发展，适应产业调整的需要，提出了太阳能电池生产基地建设项目。本项目占地45亩，拟在Z市工业功能区扩建年产100MW大规格高效晶体硅太阳能电池及50MW配套电池组件生产能力生产线，将建设车间仓库37000平方米（含仓库4000平方米），购置生产设备54套（其中，进口设备27台套，国产设备27套），并添加相应的配套工业用设施。项目共需总投资20333.14万元，其中，工程费用18245.13万元，其他费用497.83万元，预备费812.26万元，流动资金777.92万元。 　　在融资方案上，本项目资本金8200万元，占总投资的40%，其余60%，约12133.14万元通过银行贷款及资本市场权益融资获得。由于本项目大部分的资金是通过融资获得的，这势必会给项目建设及建成后的经营管理带来一定的风险，因此，研究本项目的融资风险管理问题具有十分重要的意义[1]。为此，本文将项目融资管理的相关理论与Z市太阳能电池生产基地建设项目密切结合，深入分析了本项目融资所面临的主要风险，并就如何控制这些风险，提出相应的策略建议，以为加强本项目的融资管理提供科学依据。 　　二、项目融资风险识别分析 　　Z市太阳能电池生产基地建设项目所面临的融资风险主要有政策风险、市场风险及管理风险等，具体阐述如下： 　　（1）融资政策风险 　　首先，在宏观经济政策方面，伴随着我国宏观经济增速的相对平稳，“双稳健”的宏观经济政策初见成效，国内的投资环境良好，吸引外资金额不断增长，尤其是新能源领域，更是国内外投资的热点领域，整体的投资风险较小。其次，在产业政策方面，虽然技术进步对光伏发电成本的下降起到了巨大的作用，但是目前我国光伏发电成本仍然是常规发电（煤电或水电）的数倍，因此该产业发展目前还是较多依赖外国政府政策的支持，国外相关产业政策的变动会给本项目带来一定的风险。 　　（2）融资市场风险 　　所谓项目的融资市场风险是指项目所面临的市场方面的风险而给项目融资带来的风险[2]。本项目的融资市场风险主要来源于市场销售量风险及产品价格风险两个方面。其中，前者主要是指由于项目的销售量下降，导致项目产品的销售收入下降，项目的现金流入量减少，从而给偿还项目融资资金带来的风险；后者是指由于产品定价不合理，导致产品销售受到影响，销售收入下降，而给项目融资资金偿还带来的风险。 　　就本项目而言，近年来，由于市场对太阳能电池市场发展的良好预期以及太阳能电池良好的技术特性和成本优势，加之太阳能晶体硅片价格降低，给晶体硅太阳能电池迎来了良好的发展机遇，市场需求日益旺盛，市场风险整体较小。 　　（3）融资管理风险 　　所谓项目的融资管理风险是指在项目融资过程中，由于工作质量差、效率低，缺乏融资战略和技巧，致使融资工作难以完成，或最终达成的融资成本较高而给项目融资带来的风险[3]。具体包括以下三个方面的内容： 　　①资金筹集风险 　　资金筹集风险主要涉及的是资金的来源问题[4]，本项目资金主要来源于企业的内部积累以及外源融资中的股权融资，此外，还有少部分的银行贷款，在这一方面，本项目的实施单位已与多家商业银行进行了接洽，各家商业银行对本项目的贷款意向均有合作意向，因此，本项目的资金筹集风险相对较小。 　　②资金使用风险 　　资金使用风险主要是涉及对筹集资金的使用问题[5]，本项目的实施单位在长期的经营实践中，积累了丰富的管理经验，内部管控严格，同时也注重了通过招投标引入竞争机制以降低项目成本费用，因此，项目资金的使用风险相对较小。 　　③资金偿还风险 　　项目偿还风险主要涉及融资资金能否按时足额偿还的问题[6]，由于本项目在基建及市场方面的风险均较小，项目的销售收入及现金流比较稳定，能够按期完成相应资金的偿还，因此，资金偿还方面的风险也较小。 　　三、项目