后危机时代我国企业跨国并购风险防范研究.docVIP

后危机时代我国企业跨国并购风险防范研究 　　摘 要 随着经济的飞速发展，越来越多的企业走出国门，通过跨国并购扩大生产规模，开拓国际市场。但近年来由于国际市场风云变幻，并购环境愈加复杂，企业跨国并购将出现很多风险问题。本文从我国企业跨国并购的现状进行阐述，并提出相应的防范措施。 　　关键词 跨国并购 国际市场 并购环境 风险 　　中图分类号：D922.29文献标识码：A文章编号：1009-0592（2013）11-193-02 　　美国次贷危机引发的金融危机席卷全球，金融危机的爆发，对世界经济带来了巨大的冲击，在这场金融风暴中，我国也不能幸免难，我国许多企业在不同程度上都受到了影响，但是金融危机也带来了机遇，从并购的角度看，金融危机不仅为我国企业在境内的并购带来了机遇，也为我国企业进行跨国并购带来了机遇。为了抓住这一机遇，我国国内企业选择到海外进行并购以扩大海外市场，扩大国际化经营战略也就成了一种必然选择。但是我国企业进行跨国并购的过程中也经历了诸多风浪，，据国外有关数据统计，在过去的几十年中，全世界大型的企业并购案件可以看出，企业并购并没有取得很好的效果，仅仅我国一半以上的跨国并购是不成功的。由于我国企业还比较稚嫩，跨国并购对我国来说是一个机遇，但也伴随着风险。而且我国企业管理水平较之于国外企业还有一定的差距，而且并购经验不足，对一些并购的信息不够了解，文化之间的冲突等，因此，分散规避风险，不断提高我国企业跨国并购的成功率就变得更为迫切。 　　一、我国企业跨国并购的现状 　　随着我国经济的高速发展，我国企业也在崛起中。特别是改革开放以来，我国“走出去”的观念深入企业之心，而我国企业走出去有多种方式，而跨国并购是其中一种重要的方式。据有关数据统计，2010年的上半年我国就完成了二百多起并购交易，而跨国并购完成了叁拾起，相对于二零零九年上升了很多。企业并购能够提升我国企业的经济实力和核心技术，尤其是全球经济危机爆发后，全球经济完全是一种冰凉状态，因此国内诸多企业家对国外企业股份抑或是资产的虎视眈眈。 　　金融危机下，我国企业的跨国并购无论从交易额上还是从数量上都呈快速增长，但毕竟是跨国并购的企业要金融非常陌生的经营环境，其风险非常大。据有关官方发布的数据统计，目前我国企业跨国并购的成功率只要20%到30%，到美国并购的成功率则更低，即只有少数企业在实施并购后赢得了财务优势，提升了竞争力。因此，中国在跨国并购中依然面临着各式风险的考验。 　　二、我国企业跨国并购面临的风险 　　（一）国家风险 　　在由跨国投资过程中，东道国经济政策、政治上的因素或是法律发生变化，投资者由此发生经济上的损失。相对于政治风险，国家风险范围更加广泛。由于现在跨国并购正在以迅猛的速度增长，东道国在保护本国产业不受外来风险的同时又要吸收外国资本。因此，这一风险就产生了。 　　（二）文化融合的风险 　　由于企业文化整合失败严重影响了我国的跨国并购案件。中国和西文化存在的出入比较大，而跨国并购的目标企业受到本国民族文化的影响，使得该企业在并购后进行整合的过程中中西方之间的文化难以整合，很难达成共同认可的企业文化，而一个企业的文化影响着企业的生存，因此，从某种意义上说，能否形成共同的企业文化主宰着并购案的成功。一不小心，发生了文化冲击，就可能成为巨大的跨国并购风险。 　　（三）财务风险 　　大部分企业为了走出去，拓展自己的市场，常常会不计花费的成本，这样就容易累计财务，风险越来越大。跨国并购需要觉成本，如果通过借贷，融资成本将大大增加，而且如果用自有资金使得投资风险不断上升，此外出现汇率风险。被兼并企业的债务不一定会体现在兼并的价款上，可该债务依旧需要由其承担。 　　（四）经营管理风险 　　很多企业对跨国并购后的整合及经营遇到的困难比估计的要更多。由于企业兼并会导致该企业的管理人员有所变化，甚至是大变化，但是该管理层的变化通常不能确定，这样也会打击到相关人员的市场信心，有些固定客户也会因此而丢失，从而降低了企业的利润水平。由于我国的市场环境还不够成熟，很多大有实力的企业都因此而得到了锻炼。但是，在我国运用的经营模式等在西方企业中却不适用，一旦我国企业兼并美国欧洲企业的时候，我国就必定面临未知的挑战。由于我国些许海外资源极其稀缺，特别是有国际经验的人才方面。 　　（五）法律风险 　　法律风险常常与国家风险相伴存在，各国法律对外资并购均有管制性规定，防止垄断，保证国家经济安全。至今为止，全球大部分国家都有发托拉斯法和相应的管理机构，只不过各个国家的国情和法制现状不同，因此各国的管理水平和程序等都不相同，导致兼并过程的时间也不断拉长。这时候肯定会花费高额的行政及法律费用，兼并的成本因此又上升了。外国政府往往以并购加剧垄断为由阻止