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影视市场火热有望提升影视股估值■本刊记者刘晓旭随着暑期档各大重量级影片的陆续上映，持续火爆的票房市场给资本市场的影视板块注射了一剂强心针，影视动漫相关个股表现强势。娱乐消费一直处于增长中，从上市公司来看，有一定版权积累且有创作IP（知识产权）能力的公司在“一剧两星”的政策背景下则受到资本市场的热捧。影视市场一片火热 2015年是我国电影市场高速发展的大年，一方面电影票房市场的持续火热为行业奠定了坚实的发展基础，优质内容端供不应求使得其估值大幅提升势在必行。此外，电子商务、在线视频、网络游戏等各种互联网业态亦都高速发展，结合爆发式增长的电影市场，共同推进了我国电影产业的全面升级。另一方面，国产电影制作水平也在不断提高。尤其是二三线城市，将成为未来中国电影票房收入的重要增长源。　　而在“一剧两星”的政策背景下，今年上半年，热门IP（知识产权）剧收视也表现优异。在记者采访中，“有创作IP能力的公司”最被研究人士看好。尤其目前国内的IP改编如火如荼，不仅电视剧、小说、网络小说、ACG(动画动漫游戏)、网剧等，甚至综艺节目、一首歌等也能改编。最有代表性的莫过于郭敬明的《小时代》系列电影，三部已经收获超过13亿票房，还有《爸爸去哪儿大电影》、《喜羊羊》系列动画电影、《同桌的你》也分别代表了不同的IP改编的成功案例。　　从统计数据来看，2015年上半年，中国电影总票房达到惊人的203亿元，较去年同期增长48.4%，其中国产电影票房收入93.4亿元，占比46%，进口片票房收入109.6亿元，占比54%。二季度创纪录地达到106.3亿元，同比去年增长51.3%，其中39部电影票房过亿元，除《速度与激情7》以24.28亿元问鼎内地影史冠军，《澳门风云2》也以9.74亿拿下国产电影票房冠军。而在7月份，国产影片更是强势崛起，从猫眼票房分析统计结果看（截至7月19日），《捉妖记》上映4天累计票房达到6.69亿元，《煎饼侠》上映3天累计获得约4.28亿元票房，《西游记之大圣归来》上映10天累计获得约4.66亿元票房。从下半年排片情况看，未来2个月上映的电影仍以国产片为主。其中，光线传媒的《泰囧》续集《港囧》9月25日即将上映；华谊兄弟联合光线、万达出品的岁末大片《鬼吹灯之寻龙诀》也于下半年放映。“今年全年票房超过400亿元不成问题”，研究人士在记者采访时表示，继2010年~2015年中国电影票房30%复合增长率后，预计未来五年仍有望保持30%左右的高速增长。　　“随着居民娱乐性消费支出的不断增长，成本相对低廉的娱乐消费将获得大幅增长。”对于传媒影视板块的投资机会，申万宏源看好在市场整合阶段中，具有全面布局、不断向产业链上下游渗透、进行跨行业整合的影视公司，如华谊兄弟、光线传媒、华策影视、北京文化、印纪传媒、新文化、长城影视等，认为随着市场近期的波动性调整，传媒板块未来投资机会将越来越多地向具备业绩支撑的价值型公司转化。在产业链下游，院线公司如万达院线等也被研究人士重点提及，从公司基本面来看，万达集团将大规模进入三四线城市开发万达广场，2015年~2017年将分别开业26、50、50个，三四线城市票房收入将迎来快速提升的发展阶段。行业迎来重大变革　　上半年，传媒娱乐行业并购有加速趋势。互联网巨头加速进入影视行业，场外资本看好传媒娱乐业的未来发展。跨界并购仍将是下半年的行业热点。　　互联网已不仅为电影产业提供技术手段，还贯穿发行、制作、创作、资本及服务各个环节。以三大巨头BAT(百度、阿里巴巴、腾讯)为代表的一批中国互联网公司，通过融资、并购和战略合作等，重新布局，高调进入电影投资领域，与传统的影视公司融合合作，加强了电影市场的活跃度。阿里巴巴不仅收购文化中国成立阿里影业，其后推出的“娱乐宝”在2014年参与投资电影项目就有12部，投资总金额高达3.37亿元。爱奇艺与浙江华策影视合资成立爱奇艺影业，同时借助百度钱包和百度金融中心，共同推出百度爱奇艺众筹计划。腾讯则借助与华谊兄弟战略合作，形成粉丝—明星互动新平台，并进入上游影视制作领域，投资《钟馗伏魔》、《天将雄师》、《我是女王》等数部影片。当然，影视产业与互联网亲密接触，对观众群体、创作营销方式等行业生态产生了重要影响。影视作品的营销发行概况已然体现出与互联网的嫁接；其宣传营销转向移动终端的网络营销，更加注重手机APP等移动终端的广告投放；“大数据”、“众筹”等互联网思维渗透到影视行业的各个环节。　　研究人士认为，互联网巨头的集体加盟表明，互联网之于电影产业，不再仅仅是营销宣传平台、电商产品销售，而是由外而内、由下而上，在电影产业链的各个环节的深度整合。从众筹融资，到粉丝经济流量导入，到在线销售等，电影产业已形成完整闭环。未来电影市场的竞争是生态和产业链的竞争，是影视集团的竞争，市场份额有持续性向行业龙