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阐述货币市场七大产品 班级：2010级金融4班 姓名：张尧 学号：20100302450 分别阐述货币市场七大产品的产生，发展历程，目前发展现状，存在问题及未来发展趋势 货币市场是一年期以内的短期金融工具交易所形成的供求关系及其运行机制的总和。货币市场七大产品有同业拆借市场，回购市场，商业票据市场，银行承兑票据市场，大额可转让定期存单市场，短期政府债券市场，货币市场共同基金市场。一、同业拆借市场 同业拆借市场是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。主要用于弥补短期资金的不足，票据清算的差额以及解决临时性的资金短缺需要。? ? 同业拆借市场最早出现于美国，其形成的根本原因在于法定存款准备金制度的实施。按照美国1913年通过的“联邦储备法”的规定，加入联邦储备银行的会员银行，必须按存款数额的一定比率向联邦储备银行缴纳法定存款准备金。而由于清算业务活动和日常收付数额的变化，总会出现有的银行存款准备金多余，有的银行存款准备金不足的情况。存款准备金多余的银行需要把多余部分运用，以获得利息收入，而存款准备金不足的银行又必须设法借入资金以弥补准备金缺口，否则就会因延缴或少缴准备金而受到央行的经济处罚。在这种情况下，存款准备金多余和不足的银行，在客观上需要互相调剂。于是，1921年在美国纽约形成了以调剂联邦储备银行会员银行的准备金头寸为内容的联邦基金市场。 目前，自全国银行间同业拆借市场建立以来，一直在规范的轨道上快速发展。截至2006年末，市场参与者达到703家，是市场建立之初的14倍；年交易量达到2.15万亿元，是市场建立初期的10倍多；同业拆借利率的信号功能不断完善，已经成为中国货币市场最重要的利率指标之一。同业拆借市场维持十年持续快速健康发展的现实证明：现有的同业拆借管制措施能够有效防范系统性风险，应当连续坚持并完善。近年来，伴着金融改革不断深化，金融机构的内操控度建设取得了明显进步，金融机构融资渠道多样化、定价机制市场化程度提高，金融市场的其他子市场有了长足发展。新形势下，金融机构对进一步发展同业拆借市场提出了新的需求，特别是上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）报价制改革推行后，金融机构希望同业拆借市场能够更加具有深度和广度。 ? ?? ?随着同业拆借市场的发展，我国同业拆借市场存在一些的问题 。 1.交易币种单一，2002年6月我国推出了统一的国内外币拆借市场,但拆借币种仅限于美元、日元、港元以及欧元。但随着中国经济国际化程度的提高,国内外的资金交流会更加频繁,数额会更加巨大,币种单一势必会影响拆借市场的发展。 2.同业拆借市场缺乏市场交易中介组织,交易供需难以匹配 。这些功能基本由各地的融资中心承担,融资中心撤消后,由于缺乏这类交易中介组织,带来了两个问题:一是市场信息不畅通,由于缺乏集中交易的载体,金融机构间很难了解其他机构的供需情况,从而出现了一方面资金供给过剩,有资金拆不出,另一方面资金供给不足,有需求拆不到资金的情况,这也导致同业拆借市场资源配置效率的下降。 3.缺乏有效的经纪人制度 。由于同业拆借市场信息的不对称性,资金拆出者对资金拆入者资信状况了解不够或尚未了解对方真实的资信状况,而且缺乏有效的诚信评估标准或经纪人担保制度,因而不敢轻易将资金拆给对方,尤其是中小银行和其他金融机构。这表明同业拆借市场现行的直接交易方式在实际操作中不太合理。在此背景下,引进经纪人制度是一个降低信用风险的有效方式,可以为我国银行同业拆借市场的繁荣发挥积极的作用。但是目前我国经纪人队伍还不规范,经纪人机制也没有完全建立起来。这需要我们发展专业的经纪人队伍,建立具有合格的法人资格,能自主经营、自负盈亏的同业拆借市场专业经济机构,在提高交易效。 4.率的同时降低风险，缺乏有效监管 。银行间市场在为金融机构提供短期融资平台的同时,不可避免地也为一些偏离拆借本身临时性头寸调剂基本职能的违规行为提供了某种契机。就目前的情况来看,我们对同业拆借市场还缺乏及时明确的规划和管理办法,缺乏合理又规范化的业务运作程序,同业拆借市场的管理业务尚未完全理顺,对期限上的短拆长用、流向上的高风险投资和假回购真拆借等行为监管不力,这就会造成拆借市场流动性不足和风险不稳定因素增加。 针对同业市场发展趋势，提出了完善同业市场途径。 1.丰富同业拆借市场交易品种 。首先,同业拆借市场拓宽拆借币种将有助于金融机构的资金管理。其次,同业拆借市场拓宽拆借币种将有助于增加市场交易品种,进一步活跃市场交易,扩大市场的深度和广度.最后,同业拆借市场拓宽拆借币种能够增加市场需求,减轻人民币升值压力。开展外币拆借业务,应改革现行的管理办法,放宽以至取消外汇头寸额度限制,对银行外汇业务实行资产负债比例管理。其次,开展多币种拆借业