流动性风险试卷.pptVIP

5% 5% 即当买卖价差具有不确定性时，La_VaR等于传统VaR加上一个一定致信度下的最大可能买卖价差s*成本。 假设买卖价差s服从正态分布: 则一定致信度下其最大可能买卖价差s* 为： ② 内生性La_VaR方法 内生流动性风险：由资产交易数量、资产变现时间等投资者交易策略因素导致的流动性风险。 内生性La_VaR方法：基于最优变现策略的La_VaR。 （略） 二、金融机构流动性风险（筹资流动性风险）度量 筹资流动性风险：又称为现金流风险。指一家机构由于缺乏资金并且没有能力筹集新资金来偿还到期债务，而产生的风险。 筹资流动性风险的度量： （一） 理论上的度量 t时资产组合D的现金流入 t时资产组合D的现金流出 t时资产组合D支付中可以筹集的资金 （二）实践中常用度量方法（银行等金融机构） 1.指标体系分析法 2.缺口分析法 1、指标体系分析法 指标体系分析法：基于相关财务数据计算流动性指标体系度量金融机构流动性状况的方法。 （1） 流动性指数法 （2） 存款集中度法 （3） 财务比率指标法 （1） 流动性指数法 流动性指数法：度量金融机构在特定状况下所面临的流动性风险损失，即与正常的市场状况相比，金融机构因必须立即出售资产所可能承担的价格损失。 该指数越小，出售价格越低于公平价格，说明金融机构资产流动性也就越缺乏。 （2） 存款集中度法 存款集中度法：度量银行所面临的存款提前支取风险，反映银行对大额存款的依赖性。 存款集中度越高，银行潜在的存款提前支取风险就越大，从而银行所面临的筹资流动性风险也越大。 （3） 财务比率指标法 财务比率指标法：根据会计报表的有关数据计算出流动性指标来度量金融机构流动性状况的方法。主要包括资产流动性指标和负债流动性指标两大类。 1）资产的流动性指标 2）负债的流动性指标 1）资产的流动性指标 A. 现金状况比率 现金资产：以银行为例，包括现金、法定准备金、超额准备金、应收现金、同业存放和托收资金等。 该比率越高，意味着金融机构可动用的付现资产比率越高，流动性状况就越好。 B.流动性证券比率 流动性证券比率：金融机构持有的短期（一年期以内）政府债券及政府机构债券与总资产的比率。 该比率越高，表明金融机构流动性越强，当金融机构出现流动性缺口时，可以随时出售短期政府债券以弥补该流动性缺口。 C.净同业拆借比率 净同业拆借比率：商业银行同业之间资金拆出和拆入差额与资产总额之间的比率。 该比率越高，表明银行的资金越充裕，资金流动性越强。 D.能力比率 能力比率：是指净贷款和租赁资产与总资产的比率。 净贷款和租赁资产是银行获利的主要资产，流动性一般比较低，能力比率是流动性的反向指标，即该指标越高，表明银行的流动性越差。 E.抵押证券比率 抵押证券比率：金融机构持有的抵押证券与证券总额的比率。 金融机构在回购协议借款和向中央银行借款时，往往要以证券作抵押，抵押证券在债务偿还之前是不能出售的，因此，该比率越高，金融机构证券资产的流动性越差。 2）负债的流动性指标 A.货币资产负债比率 货币资产负债比率：即金融机构货币市场资产与货币市场负债的比率。 货币市场资产是金融机构流动性极强的短期资产，包括现金、短期政府债券、央行超额准备金拆出、央行发行的短期票据及回购协议等。 货币市场负债是金融机构流动性极强的负债，包括大额定期存单、央行超额准备金拆入以及回购协议借款等。 该指标可以反映金融机构平衡货币市场资金头寸的能力，指标值越大，表明金融机构的流动性越高。 B.短期资产比率 短期资产比率：金融机构短期资产与敏感性负债的比率。 短期资产：能在短期内迅速变现的资产，包括在其他银行的短期存款、中央银行超额准备金拆出、持有的短期证券等。 敏感性负债：对利率变化反应敏感的负债，包括大额存款、外国官方存款、回购协议中的证券出售、政府的即期票据和其他票据。 敏感性负债对市场利率变化的敏感性很强，容易从银行等金融机构流出，该比率越高，表明金融机构流动性越强。 C.证券经纪人存款比率 证券经纪人存款比率：经纪人存款与存款总额的比率。 证券经纪人存款：证券经纪